Forschungskonferenz zur Zukunft der Finanzintermediation

Hyun Song Shin, Leiter der Forschungsabteilung bei der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ), ging in seiner Keynote Speech auf die Schwierigkeit ein, den über die Zeit immer weiter erhöhten Verschuldungsgrad vieler Finanzsysteme wieder abzubauen. Er appellierte an Aufsichts-behörden, nicht nur die Verschuldung der einzelnen Banken, sondern auch die Verschuldung des Gesamtsystems, insbesondere gegenüber ausländischen Kreditgebern und Finanz-intermediären, im Auge zu behalten. Als wichtige Maßnahmen der Politik zur Erhöhung der Krisenfestigkeit bei steigenden Systemrisiken stellte Shin die Erhöhung von Eigenkapitalanforderungen, Restriktionen für die Vergütung von Bankmanagern und die Einrichtung eines Abwicklungsfonds heraus.

Die politischen Maßnahmen und die sich in diesem Zusammenhang stellenden Verteilungsfragen waren ein Hauptthema mehrerer Forschungsvorträge: Eigenkapitalanforderungen stärkten die Krisenfestigkeit von Banken, könnten jedoch zu volkswirtschaftlichen Kosten führen, möglicherweise auch zulasten der Einlegerinnen und Einleger. Bei der Gestaltung von Management-Vergütungssystemen sei darauf zu achten, dass sie dem Eingehen von überhöhten Risiken entgegenwirken. Ein Abwicklungsfonds solle die Banken im Krisenfall in die Pflicht nehmen, damit nicht die Steuerzahlerinnen und Steuerzahler die gesamten Kosten einer Krise tragen müssen.

Politik und Bankenaufsicht stehen vor der Herausforderung, angemessen auf Veränderungen im Banken- und Finanzsektor zu reagieren. Luc Laeven, Leiter der Generaldirektion Forschung (DG Research) in der Europäischen Zentralbank, wies in seinem Vortrag insbesondere darauf hin, dass nicht jeder Kreditboom zu einer Finanzkrise führe. Entscheidend hierfür sei, ob die erhöhte Kreditvergabe mit einer wachsenden Produktivität der Wirtschaft einhergehe oder aufgrund von Überbewertungen und Spekulationen entstehe. Zudem gingen weitere Konferenzbeiträge auf die veränderte Wettbewerbssituation im Banken- und Finanzsektor durch neue technologische und institutionelle Entwicklungen ein. Dazu gehöre beispielsweise die Ausweitung von Peer-to-Peer-Kreditvergaben im Internet, das Ausweichen auf nicht-regulierte Formen der Finanzintermediation oder der Aufbau neuer Kreditregister.

Dazu habe die Forschungskonferenz einen wichtigen Beitrag geleistet, bestätigte Emanuel Mönch, Leiter des Forschungszentrums der Deutschen Bundesbank, in seinem Schlusswort. Nötig sei jedoch noch weitere Forschung, um künftige Entwicklungen im Bereich Finanz-intermediation besser verstehen zu können. Diese Forderung fand unter den Teilnehmerinnen und Teilnehmern der Konferenz breite Zustimmung: Das Thema „Zukunft der Finanzintermediation – Chancen und Herausforderungen durch regulatorische Reformen und neue Technologien“ werde weiterhin einen hohen Stellenwert auf der For-schungsagenda von Zentralbanken und akademischen
Institutionen einnehmen.