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Lang , Cornelia
(29)
Lange , Ian
(2)
Langer , Christina
(2)
Laws , Kevin
(1)
Leber , Ute
(5)
Lechmann , Daniel S. J.
(1)
Lee , David S.
(1)
Lee , Thomas K.
(2)
Lefebvre , Jérémie
(2)
Leibniz-Forschungsverbund “Krisen einer globalisierten Welt“
(1)
Leisen , Bernd Josef
(2)
Leiva-León , Danilo
(1)
Lei , Wen
(1)
Lemieux , Thomas
(3)
Lentfer , D.
(1)
Lentge , Philipp
(2)
Lenz , Guido
(1)
Leopold , Stefan
(1)
Lergetporer , Philipp
(9)
Lerner , Josh
(7)
Leung , Woon Sau
(2)
Liao , Yin-chi
(1)
Licata , Gabriele La
(1)
Lichtenberger , J.-D.
(1)
Liesegang , C.
(1)
Li , Feng
(1)
Li , J. Frank
(2)
Li , Kai
(1)
Li , Lingxiang
(4)
Lima , Francisco
(1)
Lin , Chih-Yung
(9)
Lindlacher , Valentin
(1)
Lindner , Axel
(80)
Lindé , Jesper
(5)
Lipponer , A.
(1)
Lipsius , Ben
(1)
Li , Ran
(1)
Li , Shasha
(3)
List , Sophia
(2)
Littke , Helge
(7)
Liu , Liuling
(8)
Liu , Qingmin
(1)
Li , Wenwen
(1)
Li , Xiang
(23)
Lobo , José
(1)
Lochner , Benjamin
(2)
Loose , Brigitte
(57)
Lopez-Garcia , Paloma
(1)
Lorenz , Casimir
(1)
Lotti , Francesca
(1)
Loutskina , Elena
(7)
Lucke , N.
(2)
Ludolph , Melina
(3)
Ludwig-Maximilians-Universität München (LMU)
(1)
Ludwig , Udo
(48)
Lu , Haitian
(5)
Lu , Liping
(1)
Luo , Mancy
(1)
Lutz , Christian
(2)
Lähner , Tom
(7)
Löffler , Gunter
(2)
Löscher , Anne
(1)
Lösel , Simone
(1)
Lünenbürger , Benjamin
(1)
Magnac , T.
(3)
Maier , Jürgen
(1)
Malacrino , Davide
(1)
Mallick , Sushanta
(3)
Maltritz , Dominik
(2)
Manfredonia , Stefano
(4)
Mani , Sureshbabu
(1)
Manning , Alan
(1)
Mansouri , Sasan
(1)
Mansouri , Sasan
(1)
Marco , Alan
(1)
Marek , Philipp
(16)
Mares , Jan
(2)
Marfè , Roberto
(1)
Markandya , A.
(1)
Markou , Panos
(1)
Markwardt , Gunther
(1)
Marra , Miriam
(2)
Martinez-Miera , David
(1)
Martínez-Jaramillo , Serafín
(1)
Marzinotto , Benedicta
(1)
Maschke , Philip
(5)
Masciantonio , Sergio
(1)
Matani , Marco
(1)
Matschoss , Patrick
(1)
Mattes , A.
(1)
Matthews , Kent
(2)
Mauermeister , Sylvi
(1)
Maurer , Stephan
(1)
Mavropoulos , Antonios
(4)
Mayer , Maximilian
(7)
Mazboudi , Mohamad
(5)
McGowan , Danny
(4)
McKennie , Caitlin
(2)
McMahon , Michael
(2)
McQuade , Timothy
(2)
McShane , William
(7)
Meder , Andreas
(1)
Meesters , Aljar
(1)
Meh , Césaire
(1)
Meinen , Phillip
(1)
Melch , Simon
(1)
Melitz , Marc
(4)
Mellander , Charlotta
(1)
Menkveld , Albert J.
(1)
Mercan , Yusuf
(2)
Mertens , Matthias
(32)
Mertins , Vanessa
(12)
Meslier , Céline
(1)
Metiu , N.
(1)
Meyborg , Mirja
(1)
Mezzanotti , Filippo
(2)
Micale , Joseph A.
(1)
Micheli , Martin
(1)
Michelsen , Claus
(16)
Mierisch , Fabian
(3)
Mikosch , Heiner
(1)
Mion , Giordano
(1)
Miranda , Javier
(30)
Mohamed , Abdulkadir
(1)
Montañez-Enríquez , Ricardo
(1)
Moraes , Flavio
(1)
Mordel , Adi
(6)
Morgan , Peter
(1)
Moro , Mirko
(2)
Morse , Adair
(1)
Mosk , Thomas
(5)
Mottironi , Bernardo
(4)
Mulhern , Christine
(1)
Muneepeerakul , Rachata
(1)
Muradoglu , Yaz Gulnur
(1)
Mylonidis , Nikolaos
(2)
Mäder , M.
(1)
Möller , Joachim
(1)
Müller , Carola
(5)
Müller , Christian
(1)
Müller , G. J.
(1)
Müller , Isabella
(5)
Müller , Juliane
(1)
Müller , Karsten
(1)
Müller , M.
(1)
Müller , Steffen
(71)
Naceur , Sami Ben
(1)
Navone , Marco
(1)
Nedelkoska , Ljubica
(2)
Neffke , Frank
(2)
Neilson , Christopher
(1)
Neubäumer , Renate
(2)
Neugebauer , Katja
(2)
Neumann , Uwe
(2)
Neuschäffer , Georg
(13)
Neusüss , Sebastian
(1)
Neuwirth , Stefan
(1)
Nguyen , Hong Thoa
(1)
Nguyen , Huyen
(10)
Nguyen , Trang
(5)
Nguyen , Tra Ngoc Vy
(1)
Nicholas , Tom
(2)
Noack , Mona
(3)
Norden , L.
(1)
Noth , Felix
(60)
Noy , Shakked
(2)
Nulsch , Nicole
(4)
Oberfichtner , Michael
(2)
Obernberger , Stefan
(2)
Ocakverdi , Eren
(1)
Odendahl , Christian
(1)
Oei , Pao-Yu
(2)
Ohliger , R.
(1)
Ohls , Jana
(5)
Ongena , Steven
(14)
Opferkuch , Julian
(1)
Oreopoulos , Philip
(1)
Orlowski , Lucjan T.
(1)
Ossandon Busch , Matias
(11)
Othman , Ehsan
(1)
Ottaviano , Gianmarco
(5)
O’Brien , Jonathan
(1)
Packham , Natalie
(3)
Pancaro , Cosimo
(1)
Panizza , Ugo
(1)
Pannenberg , Markus
(1)
Papadimitri , Panagiota
(1)
Papagalli , Ottavia
(1)
Papenbrock , Jochen
(1)
Pappadà , Francesco
(1)
Paqué , Karl-Heinz
(1)
Paradiso , Antonio
(1)
Park , K.
(1)
Pasiouras , Fotios
(6)
Passamani , Giuliana
(1)
Patt , Alexander
(1)
Peiffer , Jakob
(1)
Perry , Anja
(1)
Pesaran , M. Hashem
(1)
Peter , Frauke
(8)
Peters , Michael
(1)
Pezone , Vincenzo
(2)
Pfeil , S.
(1)
Pierdzioch , C.
(1)
Pieri , F.
(1)
Piontek , Matthias
(3)
Piopiunik , Marc
(4)
Pippel , Gunnar
(10)
Plaga , Timo
(3)
Plotkin , Pascuel
(1)
Plum , Alexander
(2)
Plümpe , Verena
(8)
Podlich , Natalia
(1)
Podobnik , Boris
(4)
Poghosyan , Tigran
(1)
Pohlan , Laura
(2)
Pohle , Felix
(7)
Pohl , Rüdiger
(1)
Polder , Michael
(1)
Ponticelli , Jacopo
(2)
Poon , Winnie P. H.
(1)
Popov , Alexander
(2)
Porzig , Michael
(1)
Pouliasis , Panos K.
(1)
Pramor , Markus
(2)
Prem , Mounu
(1)
Prieto , Esteban
(5)
Prinz , S.
(1)
Projektgruppe Gemeinschaftsdiagnose
(30)
Puckelwald , Johannes
(1)
Pusch , T.
(1)
Pusch , Toralf
(6)
Pyka , Andreas
(2)
Pyun , Ju Hyun
(1)
Qiu , Han
(1)
Qiu , Shi
(1)
Ragnitz , Joachim
(3)
Ramos-Francia , Manuel
(1)
Ramírez , Gabriel G.
(1)
Rau , Irina
(1)
Razen , Michael
(1)
Rebelo , Sergio
(7)
Reck , Monika
(1)
Rehbein , Oliver
(6)
Reichmayr , Hannes
(1)
Reifschneider , Alexander
(1)
Reinhardt , Dennis
(1)
Reisinger , Markus
(1)
Renjie , Rex Wang
(4)
Resnjanskij , Sven
(3)
Riener , Gerhard
(2)
Rieth , Malte
(4)
Riphahn , Regina T.
(3)
Rippe , Lisa
(2)
Ristolainen , Kim
(1)
Rocholl , Jörg
(3)
Rodríguez-Fernández , Francisco
(1)
Rodríguez-Martínez , Anahí
(1)
Roevekamp , Ingmar
(2)
Rojec , Matija
(1)
Ronchi , Maddalena
(3)
Rosenfeld , Martin T. W.
(23)
Rosenschon , Sebastian
(2)
Roszbach , Kasper
(1)
Rothgang , Michael
(2)
Roulet , Alexandra
(1)
Ruhose , Jens
(5)
Ruiz , Miguel Haro
(1)
Russ , K.
(1)
Rübbelke , Dirk T. G.
(1)
Saadi , Vahid
(10)
Sadrieh , Abdolkarim
(1)
Saez , Emmanuel
(2)
Saffar , Walid
(1)
Saidi , Farzad
(1)
Santini , Tommaso
(1)
Sardone , Alessandro
(4)
Sarferaz , Samad
(3)
Sarlin , Peter
(2)
Sarlin , Peter
(1)
Saunders , Anthony
(3)
Saxen , Frerk
(1)
Schaeck , Klaus
(5)
Schank , Thorsten
(1)
Schaumburg , Julia
(2)
Scheinert , Tobias
(1)
Scherer , Jan-Christopher
(4)
Scheufele , Rolf
(7)
Schipke , Alfred
(2)
Schlaak , Thore
(1)
Schlotter , M.
(1)
Schmalzbauer , Andreas
(4)
Schmalz , Sophie
(1)
Schmeißer , Christian
(1)
Schmidt , Christian
(1)
Schmidt , Kirsten
(10)
Schmidt , R. H.
(1)
Schmidt , Torsten
(12)
Schmucker , A.
(1)
Schnabel , Claus
(17)
Schnabl , Esther
(1)
Schneider , J.
(1)
Schneider , Lutz
(14)
Schneider , Yannik
(1)
Schneidewind , Uwe
(1)
Schnellenbach , Jan
(1)
Schnitzer , Monika
(3)
Schoar , Antoinette
(2)
Schoefer , Benjamin
(12)
Schreck , Philipp
(1)
Schroeder , K.
(1)
Schröder , Christoph
(2)
Schult , Christoph
(24)
Schultz , Birgit
(65)
Schumacher , Heiner
(3)
Schumacher , Katja
(1)
Schwab , O.
(1)
Schwartz , Michael
(6)
Schwarze , K.
(1)
Schweinitz , Gregor von
(34)
Schwendner , Peter
(1)
Schwengler , Barbara
(4)
Schwerdt , Guido
(7)
Schwienbacher , Armin
(1)
Schwientek , Caroline
(3)
Schäfer , Larissa
(1)
Schüwer , Ulrich
(7)
Sclip , Alex
(1)
Scrbec , Nikol
(1)
Seamans , Robert
(3)
Sedláček , Petr
(1)
Seefeld , V.
(1)
Seim , David
(2)
Serafini , Roberta
(1)
Serrano-Velarde , Nicolas
(2)
Setzer , Ralph
(5)
Sevilir , Merih
(7)
Sfrappini , Eleonora
(7)
Shapiro , Jacob N.
(5)
Sharma , P.
(1)
Sharma , Zenu
(1)
Sheen , Albert
(1)
Shen , Jianfu
(1)
Shi , Shouyong
(1)
Shivdasani , Anil
(2)
Shutters , Shade T.
(1)
Sichel , Daniel
(1)
Siddique , Akhtar
(1)
Siegert , Andreas
(2)
Silva , Thiago Christiano
(1)
Simac , Ines
(3)
Simintzi , Elena
(1)
Sims , Eric
(1)
Siraj , Ibrahim
(2)
Slavtchev , Viktor
(18)
Smigiel , A.
(1)
Smith , Jonathan
(1)
Sobanski , Karol
(1)
Soedarmono , Wahyoe
(1)
Solms , Anna
(3)
Sondershaus , Talina
(8)
Song , Liang
(1)
Sorensen , Morten
(1)
Soula , Jean-Loup
(1)
Spagnolo , G.
(1)
Spina , Alessandro
(1)
Sprietsma , Maresa
(2)
Srhoj , Stjepan
(2)
Staehr , K.
(2)
Staffa , Ruben
(4)
Stahlecker , Thomas
(1)
Staikouras , Sotiris
(1)
Stanley , H. Eugene
(2)
Stantcheva , Stefanie
(1)
Stark , Oded
(1)
Steffen , Sascha
(4)
Stegmaier , Jens
(20)
Stephan , Johannes
(2)
Stevens , John
(1)
Stieglitz , Moritz
(6)
Stoetzer , M.-W.
(1)
Stoltenberg , Christian A.
(2)
Storz , Manuela
(3)
Straub , Roland
(1)
Streitz , Daniel
(13)
Strumsky , Deborah
(1)
Strömberg , Per
(1)
Stöhlker , Daniel
(2)
Su , Dan
(8)
Sunder , Marco
(3)
Sun , Jiong
(2)
Sun , Xian
(3)
Sun , Yufeng
(2)
Sutter , Matthias
(3)
Sánchez-Martínez , José Manuel
(1)
Süssmuth , Bernd
(2)
Tabak , Benjamin Miranda
(1)
Tagliabue , Marta
(1)
Takalo , Tuomas
(1)
Tamborini , Roberto
(1)
Tarazi , Amine
(2)
Tasiou , Menelaos
(1)
Taskin , Ahmet
(1)
Terajima , Yaz
(1)
Teresinski , Jan
(1)
Tetenyi , Laszlo
(1)
Thies , Sithara
(1)
Thomsen , Stephan L.
(1)
Timme , Florian
(1)
Titze , Mirko
(40)
Toivanen , Otto
(2)
Tonzer , Lena
(75)
Toomet , Ott
(1)
To , Thomas
(2)
To , Thomas Y.
(1)
Townsend , Richard R.
(2)
Trabandt , Mathias
(20)
Trunzer , Johannes
(1)
Tsai , Wei-Che
(1)
Tsoumas , Chris
(2)
Tsoutsoura , Margarita
(11)
Tuan , Le Quoc
(1)
Tunaru , Radu
(1)
Tyrell , M.
(1)
Upward , Richard
(2)
Urban-Thielicke , Dana
(1)
Uzor , O. O.
(1)
Van Biesebroeck , Jo
(1)
van den Berg , Gerard J.
(2)
van der Velden , Rolf
(3)
van Dijk , Theon
(1)
van Dut , Vo.
(2)
Vanhala , Juuso
(1)
van Horen , Neeltje
(1)
van Kervel , Vincent
(1)
Veltri , Bruno
(1)
Vermeulen , Stan
(3)
Vernaleken , I.
(1)
Verwijmeren , Patrick
(2)
Vioto , Davide
(1)
Vlassopoulos , Michael
(2)
Vogt , Karolin
(1)
von Schedvin , Erik
(1)
Voy , Klaus
(1)
Vukovic , Vuk
(1)
Vuletić Čugalj , Danijela
(1)
Völlmecke , Dominik
(1)
Wagner , J.
(2)
Wagner , Konstantin
(6)
Waibel , Joschka
(4)
Waisman , Maya
(3)
Waldmann , N.
(1)
Walentin , Karl
(1)
Wang , Bijun
(1)
Wang , Boqun
(1)
Wang , Chu
(3)
Wang , Fan
(1)
Wang , Haizhi
(12)
Wang , Qingwei
(2)
Wang , Rex
(1)
Wedel , Katharina
(1)
Weder di Mauro , Beatrice
(1)
Wedow , Michael
(4)
Weigert , Benjamin
(4)
Weigt , Eva
(2)
Weill , Laurent
(1)
Weirowski , Tobias
(1)
Weitzel , Utz
(2)
Weiß , Dominik
(2)
Wendt , Katharina
(1)
Wendt , Katharina
(1)
Wern , Bernhard
(1)
Westphal , Andreas
(2)
Weyh , Antje
(7)
Wiederhold , Simon
(37)
Wieschemeyer , Matthias
(13)
Wintr , Ladislav
(1)
Wix , Carlo
(6)
Woessmann , Ludger
(5)
Wohlmuth , Karl
(1)
Wohlrabe , Klaus
(2)
Wolfenzon , Daniel
(2)
Wolff , Guntram
(1)
Wolf , H.
(1)
Wolf , M.
(1)
Wollmershäuser , Timo
(19)
Wolters , M. H.
(1)
Wong , Gabriel
(1)
Wright , Peter
(1)
Wu , Eliza
(7)
Wunder , Christoph
(1)
Wu , Qiang
(12)
Wyrwich , Michael
(2)
Wöbbeking , Fabian
(7)
Xia , Shuo
(9)
Xie , Ru
(1)
Xiong , Qizhou
(6)
Yan , An
(2)
Yang , Biao
(2)
Yener , S.
(1)
Ye , Pengfei
(3)
Yilmaz , Gokhan
(1)
Yi , Moises
(2)
Yin , Desheng
(4)
Young , Samuel
(1)
Yuan , Xiaoying
(1)
Yu , Changhua
(1)
Zaher , Sajjad
(1)
Zeddies , Götz
(43)
Zenker , Andrea
(1)
Zgherea , Cristina
(2)
Zhai , Rui-Xiang
(1)
Zhang , Gaiyan
(5)
Zhang , Hao
(3)
Zhang , Jingqi
(1)
Zhao , Tianshu
(2)
Zhao , Yijiang
(2)
Zheng , Guanyu
(1)
Zheng , Li
(1)
Zhen , Xinting
(1)
Zhong , Doudou
(1)
Zhou , Fuzhao
(1)
Zhou , Mingming
(4)
Zhu , Yun
(6)
Ziehm , Cornelia
(1)
Zimmermann , Markus
(2)
Ziv , Oren
(1)
Zolas , Nikolas
(4)
Zolotoy , Leon
(1)
Zona-Mattioli , Alessandro
(1)
Zucchi , Francesca
(3)
Zumbro , Timo
(1)
Zundel , Stefan
(1)
Zweimüller , Josef
(2)
Zwick , Thomas
(2)
Zörgiebel , Severin
(1)
Ćumurović , Aida
(5)
Year
Refresh
ekordschulden gegen Corona-Folgen sind finanzierbar – schuldenfinanzierte Konsumstimulierung aber nicht zielführend
Oliver Holtemöller
ifo Schnelldienst, No. 8, 2020
Abstract
Auf große Wirtschaftskrisen reagiert die Finanzpolitik häufig mit einer massiven Ausweitung der öffentlichen Verschuldung, so auch in der gegenwärtigen Coronakrise. In diesem Beitrag wird gezeigt, dass die deutsche Schuldenbremse die Tragfähigkeit der öffentlichen Finanzen auch dann gewährleistet, wenn im Abstand von zehn Jahren Krisen auftreten, in denen die Neuverschuldungsgrenze außer Kraft gesetzt wird. Die Tragfähigkeit zusätzlicher Staatsschulden begründet jedoch nicht deren Sinnhaftigkeit. Diskretionäre Finanzpolitik zur Stimulierung der gesamtwirtschaftlichen Nachfrage leistet insgesamt einen eher kleinen Anteil zur Stabilisierung der realwirtschaftlichen Entwicklung. Maßnahmen zur Eindämmung der Corona-Epidemie, für den Ausgleich tatsächlicher sozialer und wirtschaftlicher Schäden und für die Aufrechterhaltung des Bildungsbetriebs unter den Bedingungen einer Epidemie könnten einen wichtigeren Beitrag zur Krisenbekämpfung leisten als kurzfristige Nachfragestimulierung.
Read article
The Effects of Fiscal Policy in an Estimated DSGE Model – The Case of the German Stimulus Packages During the Great Recession
Andrej Drygalla, Oliver Holtemöller, Konstantin Kiesel
Macroeconomic Dynamics, No. 6, 2020
Abstract
In this paper, we analyze the effects of the stimulus packages adopted by the German government during the Great Recession. We employ a standard medium-scale dynamic stochastic general equilibrium (DSGE) model extended by non-optimizing households and a detailed fiscal sector. In particular, the dynamics of spending and revenue variables are modeled as feedback rules with respect to the cyclical components of output, hours worked and private investment. Based on the estimated rules, fiscal shocks are identified. According to the results, fiscal policy, in particular public consumption, investment, and transfers prevented a sharper and prolonged decline of German output at the beginning of the Great Recession, suggesting a timely response of fiscal policy. The overall effects, however, are small when compared to other domestic and international shocks that contributed to the economic downturn. Our overall findings are not sensitive to considering fiscal foresight.
Read article
IWH-Flash-Indikator III. Quartal und IV. Quartal 2020
Katja Heinisch, Oliver Holtemöller, Axel Lindner, Birgit Schultz
IWH Flash Indicator, No. 3, 2020
Abstract
Die Corona-Pandemie hat die deutsche Wirtschaft im Frühjahr 2020 in eine tiefe Rezession gerissen. Das Bruttoinlandsprodukt sank im zweiten Quartal 2020 um 10,1%, nach einem Rückgang von 2,0% im Quartal zuvor. Dieser massive Wirtschaftseinbruch war insbesondere den Lockdown-Maßnahmen geschuldet, die das öffentliche und wirtschaftliche Leben zeitweise auf ein Minimum reduzierten. Seit Anfang Mai wurden die Restriktionen zur Eindämmung der Pandemie gelockert, und die wirtschaftlichen Aktivitäten haben wieder deutlich zugenommen. Der Tiefpunkt der Rezession ist also durchschritten, allerdings dürfte die Rückkehr zum Vorkrisenniveau auch aufgrund der wieder höheren Fallzahlen und der damit verbundenen Unsicherheit noch länger auf sich warten lassen. Die Wirtschaft dürfte im dritten Quartal 2020 um 4,6% und im vierten Quartal dann um 4,0% expandieren. (vgl. Abbildung).
Read article
Kommentar: Ohne Konsumverzicht keine CO2-Reduktion – auch, wenn man auf Innovation setzt
Oliver Holtemöller
Wirtschaft im Wandel, No. 2, 2020
Abstract
In der Diskussion über die deutsche Klimapolitik steht häufig die Frage im Mittelpunkt, mit welchen Instrumenten sich eine Reduktion der CO
2
-Emissionen am wirksamsten erreichen lässt. So werden etwa die Vorund Nachteile von CO
2
-Steuern im Vergleich zur Versteigerung von CO
2
-Zertifikaten und die Reihenfolge der Abschaltung von Braunkohlekraftwerken diskutiert. Neben diesen eher mikroökonomischen Aspekten hat die Klimapolitik weitreichende makroökonomische Konsequenzen.
Read article
Employment Effects of Introducing a Minimum Wage: The Case of Germany
Oliver Holtemöller, Felix Pohle
Economic Modelling, July 2020
Abstract
Income inequality has been a major concern of economic policy makers for several years. Can minimum wages help to mitigate inequality? In 2015, the German government introduced a nationwide statutory minimum wage to reduce income inequality by improving the labour income of low-wage employees. However, the employment effects of wage increases depend on time and region specific conditions and, hence, they cannot be known in advance. Because negative employment effects may offset the income gains for low-wage employees, it is important to evaluate minimum-wage policies empirically. We estimate the employment effects of the German minimum-wage introduction using panel regressions on the state-industry-level. We find a robust negative effect of the minimum wage on marginal and a robust positive effect on regular employment. In terms of the number of jobs, our results imply a negative overall effect. Hence, low-wage employees who are still employed are better off at the expense of those who have lost their jobs due to the minimum wage.
Read article
Corona Shutdown and Bankruptcy Risk
Oliver Holtemöller, Yaz Gulnur Muradoglu
IWH Online, No. 3, 2020
Abstract
This paper investigates the consequences of shutdowns during the Corona crisis on the risk of bankruptcy for firms in Germany and United Kingdom. We use financial statements from the period 2014 to 2018 to predict how pervasive risk of bankruptcy becomes for micro, small, medium, and large firms due to shutdown measures. We estimate distress for firms using their capacity to service their debt. Our results indicate that under three months of shutdown almost all firms in shutdown industries face high risk of bankruptcy. In Germany, about 99% of firms in shutdown industries and in the UK about 98% of firms in shutdown industries are predicted to be under distress. The furlough schemes reduce the risk of bankruptcy only marginally to 97% of firms in shutdown industries in Germany and 95% of firms in shutdown industries in the United Kingdom in case of a three-month shutdown. In sectors that are not shutdown under conservative estimates of contagion of sales losses, our results indicate considerable risk of widespread bankruptcies ranging from 76% of firms in Germany to 69% of firms in the United Kingdom. These early findings suggest that the impact of corona crisis on corporate sector via shutdowns can be severe and subsequent policy should be designed accordingly.
Read article
Was taugt das Corona-Konjunkturpaket? Lehren aus der Evaluierung der Konjunkturpolitik während der Finanzkrise
Oliver Holtemöller
Wirtschaftliche Freiheit. Das ordnungspolitische Journal, 2020
Abstract
Die weltweite Ausbreitung des Coronavirus hat die wirtschaftliche Aktivität stark beeinträchtigt. Nachdem die erste ökonomische Welle über den chinesischen Außenhandel zu Beginn des Jahres 2020 erste Spuren in der Weltwirtschaft hinterlassen hatte, brachten Eindämmungsmaßnahmen auf der ganzen Welt die Wirtschaft in einigen Bereichen mehr oder weniger zum Stillstand. Gastronomie, Tourismus, Unterhaltungsbranche und große Teile des Einzelhandels fielen allgemeinen Kontakteinschränkungen zum Opfer, Erwerbstätige in nicht direkt eingeschränkten Wirtschaftsbereichen sind aufgrund der Schließung von Schulen und Kinderbetreuungseinrichtungen beeinträchtigt worden, und das Verarbeitende Gewerbe ist vor allem durch die Probleme in der Fahrzeugproduktion erheblich eingebrochen. Insgesamt ist die deutsche Wirtschaft durch einen kombinierten Angebots-Nachfrageschock in eine tiefe Rezession gestürzt.
Read article
IWH-Flash-Indikator II. Quartal und III. Quartal 2020
Katja Heinisch, Oliver Holtemöller, Axel Lindner, Birgit Schultz
IWH Flash Indicator, No. 2, 2020
Abstract
Die Corona-Pandemie hat dazu geführt, dass das deutsche Bruttoinlandsprodukt im ersten Quartal 2020 um 2,2% im Vergleich zum Vorquartal gesunken ist. Dieser starke Rückgang ist vor allem auf die im Laufe des Monats März in Deutschland und in anderen Ländern eingeführten Maßnahmen zur Eindämmung des Virus zurückzuführen. Bereits aus anderen Gründen war das Bruttoinlandsprodukt schon im vierten Quartal 2019 leicht zurückgegangen. Die Rezession wird sich im laufenden Quartal noch weiter vertiefen und das Bruttoinlandsprodukt um 7,2% zurückgehen, weil bis Mitte Mai die Restriktionen zur Eindämmung der Pandemie noch gravierend waren, aber auch weil private Haushalte und Unternehmen eine Vielzahl von wirtschaftlichen Aktivitäten individuell eingeschränkt haben. Im dritten Quartal 2020 dürfte die Produktion dann wieder zulegen, sofern die Eindämmungsmaßnahmen weiter gelockert werden können (vgl. Abbildung 1).
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Internationale Konjunkturprognose und konjunkturelle Szenarien für die Jahre 2019 bis 2024
Andrej Drygalla, Oliver Holtemöller, Axel Lindner
IWH Online, No. 1, 2020
Abstract
In der vorliegenden Studie werden zunächst die weltweiten konjunkturellen Aussichten für das Ende des Jahres 2019 und für die Jahre 2020 bis 2024 dargestellt. Dabei wird folgender Länderkreis betrachtet: Deutschland, Frankreich, Griechenland, Großbritannien, Irland, Italien, Niederlande, Polen, Portugal, Schweden, Slowakei, Spanien und Tschechien. Die Weltkonjunktur hat sich weiter abgekühlt. Seit Jahresanfang stagniert die Produktion im Verarbeitenden Gewerbe, in den fortgeschrittenen Volkswirtschaften ist sie sogar gesunken. Der internationale Warenhandel ist in der Tendenz seit Herbst 2018 rückläufig. Gleichwohl hat sich die Dynamik der gesamtwirtschaftlichen Produktion nur moderat verlangsamt, denn die Dienstleistungen expandieren weiterhin deutlich. Der Rückgang des Welthandels und der Abschwung im Verarbeitenden Gewerbe dürften nicht zuletzt eine Folge der von den USA ausgehenden handelspolitischen Konflikte sein. Auch die gegenwärtigen Probleme der Automobilbranche schlagen auf den internationalen Handel durch. Für die nächsten Quartale ist mit einer schwachen Dynamik der weltwirtschaftlichen Produktion zu rechnen. Ein wesentliches Risiko für die internationale Konjunktur besteht darin, dass die Schwäche im Verarbeitenden Gewerbe auf die Dienstleistungsbranchen übergreift, etwa wenn sich Insolvenzen von Unternehmen des Verarbeitenden Gewerbes häuften oder Arbeitsplatzverluste und niedrigere Lohnabschlüsse in diesen Branchen die Konsumnachfrage der privaten Haushalte deutlich verringerten. Zudem ist möglich, dass es zu einer weiteren Eskalation der Handelskonflikte kommt. Sollten die USA etwa tatsächlich Importzölle auf Automobile aus der EU einführen, würde dies einen deutlichen negativen Einfluss auf die europäischen Exporte in die USA haben. Auch der weiterhin vertraglich nicht geregelte Austritt Großbritanniens aus der Europäischen Union stellt ein erhebliches Risiko für Europa dar. Die wahrscheinlichste wirtschaftliche Entwicklung in dem betrachteten Länderkreis (Basisszenario) wird anhand grundlegender volkswirtschaftlicher Kennzahlen, etwa der Zuwachsrate des Bruttoinlandsprodukts, beschrieben. Es wird auch die Entwicklung für den Fall skizziert, dass die Weltwirtschaft eine ungünstige, eine sehr ungünstige Wendung (mittelschweres und schweres Negativszenario), oder auch eine günstige Wendung nimmt (Positivszenario). Das mittelschwere Negativszenario ist so gewählt, dass die gesamtwirtschaftliche Produktion in der betrachteten Ländergruppe im Jahr 2020 gemäß der aus dem Modell resultierenden Wahrscheinlichkeitsverteilung nur mit einer Wahrscheinlichkeit von 10% noch geringer ausfällt; das schwere Negativszenario ist so gewählt, dass sich mit einer Wahrscheinlichkeit von nur 1% eine noch geringere Produktion realisieren dürfte. Das Positivszenario wird schließlich so gewählt, dass es mit einer Wahrscheinlichkeit von nur 10% zu einer noch höheren Produktion in der genannten Ländergruppe kommen dürfte. Im Basisszenario liegt der Produktionszuwachs im betrachteten europäischen Länderkreis in den Jahren 2019 und 2020 bei jeweils 1,3%. Im Fall eines mittelschweren Einbruchs bleibt die Zuwachsrate der europäischen Ländergruppe im Jahr 2020 mit -0,2% um 1,5 Prozentpunkte unter der Rate im Basisszenario, im Fall eines schweren Einbruchs mit -1,4% um 2,7 Prozentpunkte. Besonders stark bricht in den negativen Risikoszenarien die Produktion in Griechenland, der Slowakei, Polen und Irland ein. Besonders stabil ist die Produktion dagegen in Frankreich. Der weltwirtschaftliche Schock reduziert die Produktion in Deutschland ungefähr so stark wie im Durchschnitt der Ländergruppe, die deutsche Wirtschaft erholt sich dann aber etwas rascher. Die länderspezifischen Szenarien erlauben auch die Antwort auf die Frage, wie stark die deutsche Wirtschaft von dem Wirtschaftseinbruch eines bestimmten Landes aus dem europäischen Länderkreis betroffen ist. Es zeigt sich, dass es für Deutschland zu keinen messbaren Produktionsverlusten kommt. Umgekehrt führt ein schwerer konjunktureller Einbruch in Deutschland aber zu einem spürbaren Rückgang des Produktionszuwachses im selben Jahr insbesondere in Tschechien und in Polen.
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Economy in Shock — Financial Policy is Holding Up
Oliver Holtemöller, Stefan Kooths, Claus Michelsen, Torsten Schmidt, Timo Wollmershäuser
Wirtschaftsdienst, No. 4, 2020
Abstract
According to the leading German economic research institutes, the German economy is experiencing a drastic slump as a result of the corona pandemic. In order to slow down the wave of infection, the state has severely restricted economic activity in Germany. As a result, GDP is expected to shrink by 4.2% this year. The recession is leaving clear traces on the labour market and the national budget. At its peak, the unemployment rate will soar to 5.9% and the number of short-time workers to 2.4 million. This year, the fiscal policy stabilisation measures will lead to a record deficit in the general government budget of 159 billion euro. After the shutdown, the economy will gradually recover. Accordingly, the increase in GDP next year will be strong at 5.8%. This forecast is associated with considerable downside risks, e.g. because the pandemic can be slowed faster or because the recovery of economic activity will be less successful than expected or there may be a new wave of infection.
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