We document a global reallocation of pollutive assets as a response to investor pressure: large firms facing increased investor pressure divest foreign-located pollutive assets to firms that are less in the limelight. There is no evidence of increased engagement in any other emission reduction activities. We estimate that 369 million metric tons (mt) of CO2e are reallocated via divestments in the post-Paris Agreement period. Our results indicate that investor pressure to decarbonize reshapes the global conglomerate structure of large firms.

Using lenders who become members of the Task Force on Climate-Related Financial Disclosures (TCFD) as an exogenous shock, we examine whether and how lenders’ commitment to transparent climate-related disclosures affects borrowers’ environmental performance. We find that borrowers of TCFD-member lenders, relative to control firms, significantly improve their environmental performance after the TCFD launch. Lenders’ disclosure commitments influence borrowers through credit rationing and monitoring. Specifically, polluting borrowers face higher borrowing costs, reduced access to credit, and greater incorporation of environmental action covenants in loan agreements. Additionally, polluting borrowers of TCFD-member lenders experience heightened financial constraints. Finally, borrowers of TCFD-member lenders are more likely to adopt the TCFD framework for climate-related disclosure after the TCFD establishment. Together, these findings illuminate the role of lenders in driving corporate environmental performance improvement through their commitment to transparent climate-related disclosures.

Der Klimawandel wirkt sich zunehmend auf die wirtschaftliche Entwicklung in aller Welt aus. Ärmere Haushalte sind dabei den Auswirkungen des Klimawandels stärker ausgesetzt und verletzlicher, sodass der Klimawandel die Ungleichheit wahrscheinlich noch verstärken wird. Politische Maßnahmen zur Verringerung der Treibhausgasemissionen können eine Verschärfung des Klimawandels verhindern, schaffen aber auch ökonomische Gewinner und Verlierer. In diesem Beitrag werden die kombinierten Auswirkungen des Klimawandels und ausgewählter politischer Maßnahmen zur Verringerung der Treibhausgasemissionen auf die wirtschaftliche Ungleichheit untersucht. Die Bewertung erfolgt anhand von acht Modellen für die integrierte Analyse von Klimawandel und wirtschaftlicher Entwicklung, die von verschiedenen Forscherteams unter Verwendung unterschiedlicher Annahmen und Methoden entwickelt wurden. Die Ergebnisse basieren auf historischen Daten und Zukunftsszenarien für zehn Länder in unterschiedlichen Entwicklungsstadien. Die Umsetzung einer ehrgeizigen Klimapolitik im Einklang mit dem Pariser Abkommen führt demnach zu einer geringeren Ungleichheit in der Zukunft als der Verzicht auf Maßnahmen zur Milderung des Klimawandels, auch wenn die Ungleichheit aufgrund der Kosten für die Reduzierung der Treibhausgasemissionen kurzfristig zunimmt. Die Verwendung der Einnahmen aus der Kohlenstoffbepreisung kann dazu beitragen, die Verteilungseffekte der Klimapolitik zu dämpfen und die Ungleichheit kurzfristig sogar zu verringern. Diese Ergebnisse unterstreichen die Rolle von Ausgleichsmechanismen bei der Gestaltung einer fairen und politisch durchsetzbaren Klimapolitik.

This paper examines how firms adjust the number and types of workers they hire in response to increased biodiversity transition risk. Using the adoption of the Key Biodiversity Areas Standard of 2016 as a source of variation that increases the risk of future land-use restrictions, we find that firms reduce job postings in affected areas and reallocate labor to less exposed regions. This effect is concentrated among firms that make negative impacts on biodiversity. Cuts are stronger among production roles, while hiring in green and adaptive occupations increases. The effect is not driven by changes in capital investment or workers’ labor supply decisions. Our findings contribute to the ongoing debate on the costs and benefits of biodiversity conservation policies and their implications for labor market outcomes.