Leibniz-Institut für Wirtschaftsforschung Halle (IWH)

IWH-Insolvenztrend: Leichter Rückgang der Firmenpleiten im dritten Quartal

Deutlich schneller als die amtliche Statistik liefert das IWH jeden Monat ein Lagebild vom bundesweiten Insolvenzgeschehen. Die Zahl der Firmenpleiten ging im dritten Quartal leicht zurück, blieb aber auf hohem Niveau. Zum Jahresende ist weitere Entspannung in Sicht. Die Zahl der von Firmenpleiten betroffenen Beschäftigten sank im September.

Aufschwung mit Strukturproblemen – Finanzpolitik auf Abwegen

Die Erholung der deutschen Wirtschaft fällt stärker aus als noch im Frühjahr erwartet, bleibt aber schwach. Laut Gemeinschaftsdiagnose der führenden Wirtschaftsforschungsinstitute im Herbst 2026 wächst das Bruttoinlandsprodukt im Jahr 2026 um 1,3% und in den beiden folgenden Jahren um 1,1% bzw. 0,4%.

Preise für Wohnraum steigen in Deutschland langsamer als in Europa

Das IWH startet den European Real Estate Index (EREI). Der neue Datenservice analysiert nahezu in Echtzeit Millionen Angebote in Online-Immobilienportalen und macht Kaufpreise und Mieten in über tausend europäischen Regionen vergleichbar.

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Politik gegen Ausländer könnte Personalnot verschärfen

Nach Schätzungen des IWH würden Sachsen-Anhalt infolge eines fremdenfeindlichen Klimas unter einer AfD-Regierung in der nächsten Legislaturperiode Tausende Arbeitskräfte und eine Wertschöpfung von bis zu 3,2 Milliarden Euro entgehen.

Milliardenlücke im Wahlprogramm der AfD Sachsen-Anhalt

Im Haushalt einer möglichen AfD-Alleinregierung in Sachsen-Anhalt fehlten mindestens 2,2 Milliarden Euro. Das zeigt eine Analyse des IWH.

IWH erfolgreich evaluiert

Der Senat der Leibniz-Gemeinschaft bescheinigt dem IWH sehr gute Leistungen in Forschung und Politikberatung. Bund und Länder sollen das Institut auch in den kommenden sieben Jahren weiter fördern.

Neue Datenbank zu Kohlemilliarden

41,09 Milliarden Euro erhalten die Regionen, die vom Kohleausstieg betroffen sind. Wie das Geld verwendet wird, zeigt ab sofort eine öffentlich zugängliche Datenbank des IWH.

Abteilung Arbeitsmärkte: neue Ausrichtung

Mit dem neuen Namen rückt die Abteilung ihren Forschungsschwerpunkt Arbeitsmarktökonomik in den Mittelpunkt. Kernthemen bleiben Strukturwandel, Löhne, Bildung sowie ökonomische Unterschiede zwischen Ost- und Westdeutschland.

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IWH-Präsident Reint Gropp in EU-Expertengruppe für Forschung und Innovation

Reint Gropp ist seit Dezember Mitglied der ESIR-Expertengruppe. Die Gruppe unterstützt die Europäische Kommission mit unabhängiger, evidenzbasierter Beratung zum wirtschaftlichen und gesellschaftlichen Impact von Forschung und Innovation.

20 Jahre nach Hurrikan Katrina: Wie der Neubeginn gelang

Katrina und weitere Wirbelstürme führten im Sommer 2005 zu einer der schwersten Naturkatastrophen in der Geschichte der USA. Eine IWH-Studie zeigt: In Gebieten mit vielen Kirchenmitgliedern ist die wirtschaftliche Erholung besser gelungen.

IWH gründet europäisches Zentrum für Mikrodatenforschung

Das IWH wächst abermals deutlich. Das neue „Zentrum für Firmen- und Produktivitätsdynamik“ will den Strukturwandel in Europas Volkswirtschaften besser ergründen. Mikrodaten auf Firmenebene erlauben ein tieferes Verständnis von Produktivität als Voraussetzung für Wohlstand.

Privatisierung erhöht Effizienz in Krankenhäusern

Die Übernahme von Krankenhäusern durch Private-Equity-Firmen steht oft in der Kritik. Neue Forschung zeigt jedoch: Krankenhäuser profitieren davon operativ, ohne dass Qualität oder medizinische Versorgung beeinträchtigt werden.

So meistern wir die grüne Transformation

Mit den richtigen staatlichen Rahmenbedingungen kann Deutschland die Energiewende effizient und kostengünstig bewältigen. Sechs Punkte sichern eine kluge Klimapolitik.

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Chinesische Massenimporte stärken extreme Parteien

Die Globalisierung bescherte Europas politischen Rändern Stimmenzuwächse. Eine IWH-Studie zeigt erstmals Langzeitfolgen gestiegener chinesischer Importe: Rechtsextreme und populistische Parteien profitierten vom China-Schock.

Solidarität mit der Ukraine

Die Allianz der Wissenschaftsorganisationen zieht Konsequenzen für die Wissenschaft.

Ein Heißluftballon schebt im blauen Himmel.

Wir erklären Wirtschaft

Wir betreiben unabhängige Forschung zu wichtigen ökonomischen Fragen, um faktenbasierte Erkenntnisse für bessere Entscheidungen zu liefern. Dabei konzentrieren wir uns auf Wachstum und Produktivität. Wir fördern junge Talente und arbeiten in flachen Hierarchien.

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Pressemitteilungen

08.10.2026 • 30/2026

IWH-Insolvenztrend: Mehr Firmenpleiten im September, aber leichter Rückgang im dritten Quartal

Professor Dr. Steffen Müller

Abstract

Wie das Leibniz-Institut für Wirtschaftsforschung Halle (IWH) in einer heute veröffentlichten Analyse feststellt, stieg die Zahl der Insolvenzen von Personen- und Kapitalgesellschaften in Deutschland im September wieder an. Im dritten Quartal 2026 ging die Zahl der Firmenpleiten gegenüber dem Vorquartal leicht zurück, blieb aber auf dem zweithöchsten Stand seit 2005. Zum Jahresende ist weitere Entspannung in Sicht.

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28.09.2026 • 29/2026

Höhere Auslandsnachfrage hilft auch dem Osten – Implikationen der Gemeinschaftsdiagnose vom Herbst 2026 und amtlicher Länderdaten für die ostdeutsche Wirtschaft

Professor Dr. Oliver Holtemöller

Abstract

Im Jahr 2026 dürfte die Wirtschaft in Ostdeutschland deutlich expandieren, allerdings nicht so stark wie in Deutschland insgesamt. Für die kommenden Jahre rechnet das Leibniz-Institut für Wirtschaftsforschung Halle (IWH) mit geringen Unterschieden in der wirtschaftlichen Dynamik zwischen Ost und West. Die ostdeutsche Wirtschaft dürfte in diesem Jahr um 0,9% expandieren (Deutschland insgesamt: 1,3%). Danach wird die Produktion im Osten wohl mit wiederum 0,9% im Jahr 2027 und mit 0,4% im Jahr 2028 in ähnlichem Tempo wie in Deutschland zulegen.

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24.09.2026 • 28/2026

Gemeinschaftsdiagnose Herbst 2026: Aufschwung mit Strukturproblemen – Finanzpolitik auf Abwegen

Professor Dr. Oliver Holtemöller

Abstract

Die deutsche Wirtschaft ist seit Ende 2025 im Aufschwung. Die Erholung fällt stärker aus als noch im Frühjahr erwartet, bleibt aber schwach. Die führenden Wirtschaftsforschungsinstitute erwarten für das laufende Jahr ein BIP-Plus von 1,3% und für die beiden folgenden Jahre von 1,1% bzw. 0,4%. Gegenüber dem Frühjahr wurde die Prognose für 2026 um 0,7 und für 2027 um 0,2 Prozentpunkte angehoben. „Die Wirtschaft hat sich robuster entwickelt als erwartet. Der Aufschwung steht jedoch auf einem schmalen Fundament, denn hohe Energiepreise und Strukturprobleme belasten“, sagt Oliver Holtemöller, Konjunkturchef des Leibniz-Instituts für Wirtschaftsforschung Halle (IWH). Im laufenden Quartal bremst zudem Niedrigwasser die Aktivität vorübergehend. Das staatliche Defizit nimmt weiter zu, sodass sich ein wachsender Konsolidierungsbedarf aufstaut.

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10.09.2026 • 27/2026

EREI-Update: Wohnen in Europas Städten im Schnitt 23% teurer als in ländlichen Regionen

Professor Michael Koetter, Ph.D.

Abstract

Der europäische Plan für erschwinglichen Wohnraum der EU-Kommission soll die vielerorts beklagte Knappheit an Wohnraum adressieren, welche beispielsweise der Deutsche Mieterbund nicht nur als Grund für eine Mieten-, sondern für eine Sozialkrise benennt. Laut aktuellem European Real Estate Index (EREI) des Leibniz-Instituts für Wirtschaftsforschung Halle (IWH) stiegen Mieten in Deutschland im August tatsächlich dreimal schneller als im EU-Durchschnitt. Zudem klaffen die Mieten in Metropol- und Nicht-Metropolregionen in elf EU-Ländern auseinander: Städtische Durchschnittsmieten liegen 23% über denen auf dem Land.

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Infografiken

Abbildung 1: IWH-Insolvenztrend: Das Säulendiagramm besteht aus 12 blauen Säulen mit den Insolvenzzahlen für jeden Monat des Jahres 2025 (Vorjahr) und neun orangen Säulen mit den Insolvenzzahlen für die Monate Januar bis September 2026 (laufendes Jahr). Zusätzlich enthält das Diagramm eine hellblaue Linie, die für jeden Monat die durchschnittlichen Insolvenzzahlen im Zeitraum von 2016 bis 2019 (Vor-Corona-Niveau) abbildet. — Die Zahl der Insolvenzen von Personen- und Kapitalgesellschaften in Deutschland lag laut IWH-Insolvenztrend im September bei 1 666. Das sind 9% mehr als im August, 13% mehr als im September 2025 und 85% mehr als in einem durchschnittlichen September der Jahre 2016 bis 2019, also vor der Corona-Pandemie (Stand: 1. Oktober 2026).

Abbildung 2: Betroffene Beschäftigte: Das Säulendiagramm besteht aus 12 blauen Säulen mit der Anzahl der Beschäftigten in den größten 10% der insolventen Unternehmen für jeden Monat des Jahres 2025 (Vorjahr) und neun orange Säulen mit der Anzahl der betroffenen Beschäftigten für die Monate Januar bis September 2026 (laufendes Jahr). Zusätzlich enthält das Diagramm eine hellblaue Linie, die für jeden Monat die durchschnittliche Anzahl der betroffenen Beschäftigten im Zeitraum von 2016 bis 2019 (Vor-Corona-Niveau) abbildet. — Laut IWH-Insolvenztrend waren im September in den größten 10% der insolventen Unternehmen etwa 11 600 Arbeitsplätze betroffen. Damit liegt die Zahl der betroffenen Beschäftigten 28% unter dem Vormonatswert und 44% unter dem Niveau von September 2025, aber 131% über dem Durchschnitt eines typischen Septembers der Vor-Corona-Jahre 2016 bis 2019 (Stand: 1. Oktober 2026).

Reales Bruttoinlandsprodukt (BIP) in Deutschland (Quartalswerte): Die kombinierte Säulen- und Liniengrafik zeigt für jedes Quartal den absoluten Wert des BIP in Mrd. Euro (Linie) und die Veränderung gegenüber dem Vorquartal in % (Säule). Die Zeitreihe beginnt etwa drei Jahre vor dem Zeitpunkt der Veröffentlichung und reicht vom Zeitpunkt der Veröffentlichung aus etwa fünf Quartale in die Zukunft (Prognose). — Die Erholung der deutschen Wirtschaft fällt stärker aus als noch im Frühjahr erwartet, bleibt aber schwach. Laut Gemeinschaftsdiagnose der führenden Wirtschaftsforschungsinstitute im Herbst 2026 wächst das Bruttoinlandsprodukt im Jahr 2026 um 1,3% und in den beiden folgenden Jahren um 1,1% bzw. 0,4%. Datenstand: 24. September 2026.

Heute gehen die Deutschen im Schnitt zwei Jahre später in Rente als vor zwanzig Jahren, leben aber auch zwei Jahre länger. Seit einigen Jahren steigt zudem die Zahl der Neurentner. Quellen: Statistisches Bundesamt; Berechnungen und Darstellung des IWH.

Die Abbildung zeigt eine Projektion der Ausgaben für Beamtenpensionen bis zum Jahr 2080. Dargestellt ist (für zwei verschiedene Szenarien S1 und S2) der Anteil dieser Ausgaben an den Steuereinnahmen für Bund, Länder und Gemeinden in %. Dieser wird sich nicht dramatisch erhöhen – vorausgesetzt, dass mit rückläufiger Bevölkerung auch die Anzahl der Beamten reduziert wird. Quellen: Statistisches Bundesamt; Bundesministerium der Finanzen; Berechnungen und Darstellung des IWH.

Anzahl der Unternehmensgründungen pro 100 000 Einwohner (EW) für Ost- und Westdeutschland zwischen 1995 und 2018. Bis zum Jahr 2018 sank die Rate in Ost- wie in Westdeutschland um mehr als 100 Neugründungen pro 100 000 Einwohner. Quelle: Diegmann, André: Aktuelle Trends: Entwicklung der Firmengründungen in Deutschland, in: IWH, Wirtschaft im Wandel, Jg. 26 (1), 2020, 4.

Veränderung der Unternehmensgründungen pro 100 000 Einwohner zwischen 2000 und 2018. Je dunkler die Farbe, desto größer der Rückgang. Quelle: Diegmann, André: Aktuelle Trends: Entwicklung der Firmengründungen in Deutschland, in: IWH, Wirtschaft im Wandel, Jg. 26 (1), 2020, 4.

Im Krisenjahr 2009 lag die Nichtbesetzungsquote lediglich bei etwa 16%. Bis zum Jahr 2018 hat sie sich deutlich mehr als verdoppelt. Dabei sind Höhe und Entwicklung der Nichtbesetzungsquote in Ostdeutschland und Westdeutschland ähnlich. Quelle: Steffen Müller, Aktuelle Trends: Fachkräftemangel hat in den letzten zehn Jahren in Ost und West stark zugenommen, in: IWH, Wirtschaft im Wandel — Jg. 25 (3), 2019, 48.

Beim Vergleich der Wirtschaftskraft deutscher Regionen vor den politischen Umbrüchen des 20. Jahrhunderts zeigt sich: Aus historischer Sicht sehen manche Tendenzen, etwa der Berlin-Boom und die höhere Wachstumsdynamik in Sachsen, wie eine Normalisierung aus, die sich mit einiger Wahrscheinlichkeit auch fortsetzen dürfte. Quelle: Axel Lindner: Zur Wirtschaftskraft deutscher Regionen aus langfristiger Perspektive: Alte Muster werden in Ostdeutschland langsam wieder sichtbar, in: IWH, Wirtschaft im Wandel — Jg. 25 (3), 2019, 49.

wiwa_2018-05_trend-betriebliche-lohnungleichheit_figure-1.jpg — In Westdeutschland kam es in denjenigen Betrieben, die die vergleichsweise geringsten Löhne zahlen (hier 10. Perzentil), im gesamten Betrachtungszeitraum zu Lohneinbußen. Am aktuellen Rand liegen die Einbußen bei etwa 2% im Vergleich zu 1997, während die Löhne am Median leicht gestiegen sind. In Ostdeutschland verlief die Entwicklung vor allem seit 2013 deutlich positiver. Am aktuellen Rand sind im Osten für alle Perzentile deutliche Lohnzuwächse zu beobachten, am Median etwa 10%.

Ein Investment von 1000 Euro, angelegt am 1. Juli 1988, dem Eröffnungstag des DAX, wäre heute über 6000 Euro wert, hätte sich also versechsfacht. Der DAX hat demnachlangfristig alle anderen Anlage- und Sparoptionen übertroffen, die bei deutschen Haushalten üblich sind (Bundesanleihen, Wohnimmobilien, Sparkonten). Quelle: Gropp, Reint E.: Kommentar: 30 Jahre DAX, in: IWH, Wirtschaft im Wandel, Jg. 24 (3), 2018.

Belgien, Litauen, Polen und Slowenien haben viel Zeit bis zur Umsetzung der EU-Richtlinien in nationales Recht verstreichen lassen. Deutschland und Österreich haben die Richtlinien am schnellsten übernommen. Quelle: Koetter, Michael; Krause, Thomas; Tonzer, Lena: "Welche Faktoren verzögern die Umsetzung der Bankenunion?", in: IWH, Wirtschaft im Wandel, Jg. 24 (1), 2018.

1/3: Im Szenario "Inflationsausgleich" wird für jede Alterskohorte, die aus dem Erwerbsleben ausscheidet, das Rentenniveau bei 48,1% des zuletzt empfangenen Arbeitsentgelts fixiert und bleibt dann real konstant, die Rentenbezüge nehmen also mit der Inflationsrate zu. Die Rentenhöhe kann hierdurch stabilisiert werden. Alle zukünftigen Generationen erhalten eine vergleichbare Absicherung. Quelle: Holtemöller, Oliver; Zeddies, Götz: Zur Stabilisierung von Rentenniveau und Rentenversicherungsbeitrag. IWH Online 2/2017. Halle (Saale) 2017.

2/3: Eine Kopplung der laufenden Renten an die Verbraucherpreise kann ein Element zur Dämpfung des Ausgabenanstiegs bei der gesetzlichen Rentenversicherung infolge des demographischen Wandels sein, da die Renten nicht mehr so stark wie die Löhne steigen, sondern nur noch die Inflation ausgleichen. Quelle: Holtemöller, Oliver; Zeddies, Götz: Zur Stabilisierung von Rentenniveau und Rentenversicherungsbeitrag. IWH Online 2/2017. Halle (Saale) 2017.

3/3: Der erforderliche Beitragssatz in der Rentenversicherung im Szenario „Inflationsausgleich“ fällt deutlich niedriger aus und sinkt ab 2035 sogar wieder, während er im Szenario „Status quo“ weiter ansteigt. Durch den Inflationsausgleich kann also ein stabiles Rentenniveau bei Renteneintritt gewährleistet und gleichzeitig eine Dämpfung der Rentenausgaben erreicht werden, wenn die Bevölkerung altert. Quelle: Holtemöller, Oliver; Zeddies, Götz: Zur Stabilisierung von Rentenniveau und Rentenversicherungsbeitrag. IWH Online 2/2017. Halle (Saale) 2017.

Publikationen

The Reverse Revolving Door in the Supervision of European Banks

Stefano Colonnello Michael Koetter Alex Sclip Konstantin Wagner

in: International Journal of Central Banking, im Erscheinen

Abstract

We assemble data about executives on the boards of national supervisory authorities (NSA) in European banking, which reveal that 40% have an employment history in the financial industry. Appointment patterns to NSA boards differ substantially across countries. Generally, the appointment of former finance professionals as prudential supervisors is inconsequential for banks‘ valuations, capitalization, and asset growth. The exception are positive, but short-lived valuation effects for those banks whose alumni are appointed as executives of directly responsible NSA boards. Circumstantial evidence suggests that a “proximity bias“ is a more likely driver of this effect instead of superior financial expertise or intrinsic skills of the designated NSA executives.

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Housing Yields

Stefano Colonnello Roberto Marfè Qizhou Xiong

in: Journal of Financial and Quantitative Analysis, im Erscheinen

Abstract

We build a granular dataset of residential property yields using rental and sale listings from a major German real estate platform. With more than 1.5 million property-level rent-to-price ratios, we document a novel heterogeneity puzzle. About two-fifths of yield dispersion remains unexplained after controlling for extensive observable property characteristics and postal code-level time-varying factors using fixed effects. When we absorb finer neighborhood amenities through richer fixed effects, the unexplained share remains close to one-third. This evidence points to the importance of investors’ beliefs and preferences—rather than several alternative explanations we test—as sources of heterogeneity in risk premia.

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Search for Yield: How a Change to the Deposit Insurance Limit Affects Households’ Portfolio Allocation

H. Evren Damar Reint E. Gropp Adi Mordel

in: Journal of Banking and Finance, im Erscheinen

Abstract

We study how an increase to the deposit insurance limit affects households’ portfolio allocation. Using unique data on individual deposit accounts, a suitable natural experiment, along with detailed information on Canadian households’ portfolio holdings, we show that households respond by drawing down deposits and shifting towards mutual funds and stocks. These outflows amount to 2.8% of outstanding household deposits. The mechanism underlying these portfolio adjustments relies on differences in deposit betas of insured vs. uninsured deposits. More generous deposit insurance coverage, hence, may result in non-trivial adjustments to household portfolios.

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Regional Deprivation, Individual Prospects, and Political Resentment

Giovanni Facchini Anja Neundorf Sergi Pardos-Prado Cecilia Testa

in: British Journal of Political Science, im Erscheinen

Abstract

Regional economic conditions are well-established determinants of the geography of political resentment. However, regions are not homogeneous, and the mechanisms through which local economies affect individual political attitudes are unclear. We argue that feelings of relative deprivation are shaped by how personal prospects are tied to regional conditions, and that the interaction between subjective individual and regional deprivation affects perceptions of shared struggle and systemic unfairness. Through a large-scale survey experiment in Britain addressing geographical self-selection, we provide causal evidence that poor individuals in poor regions express political resentment, whereas in affluent regions the political attitudes of poor and wealthy individuals are indistinguishable. Our findings stress 1) the importance of egocentric mechanisms whereby local economies shape individual prospects; 2) the significance of subjective beliefs over objective information on deprivation; 3) the mobilization potential of highlighting regional deprivation by political entrepreneurs; 4) the relevance of place-based policies to mitigate political discontent.

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Immigration, Tax Progressivity, and Support for Redistribution

Sergi Pardos-Prado Carla Xena

in: Journal of European Public Policy, im Erscheinen

Abstract

How does immigration affect support for redistribution? While most research focuses on overall tax and spending levels, we investigate how immigration influences preferences conditional on tax structures. Using two original survey experiments in the UK, we find that low- and middle-income respondents are more likely to support redistribution to immigrants under progressive systems shielding them from fiscal costs, but oppose redistribution when immigrants are identified as beneficiaries and the tax structure increases their fiscal burden. In contrast, high-income respondents' preferences are largely unaffected by either tax structure or immigrant inclusion. These findings suggest that progressive taxation (1) is a viable revenue-generating strategy without provoking major political backlash; (2) reduces native resistance to immigrant welfare inclusion; (3) helps explain puzzling variation in immigration's effects on welfare attitudes; and (4) clarifies why low- and middle-income groups sometimes reject generous welfare programs despite standing to benefit. Our results highlight the importance of institutional design in shaping how economic self-interest and immigration concerns interact.

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Feeling Obliged to Follow: The Impact of Work-Related Identity on Unethical Pro-Organizational Behavior and the Role of Psychological Empowering

Sabrina Jeworrek Christoph Ostermaier Joschka Waibel

in: Business Ethics, the Environment and Responsibility, im Erscheinen

Abstract

This study examines why people engage in unethical pro-organizational behavior (UPB) by focusing on an overlooked mechanism: the mere fact of being a subordinate at the workplace. To establish a causal relationship, we conducted an online experiment with 615 full-time employees. We primed participants with private versus work-related contexts before instructing them to follow a rule that was beneficial for the organization but potentially unethical. We find that individuals high in power distance orientation engage to a greater extent in UPB after being primed on their work-related identity. Our results further emphasize that empowering leadership can mitigate this effect: For participants high in power distance, empowering messages eliminated the priming effect; their UPB levels matched those in the private control group. Thus, our study makes three key contributions: First, we add to the discussion of UPB antecedents. Second, we identify organizations that may be particularly vulnerable. Third, we point to strategies that could reduce UPB.

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Regulating Zombie Mortgages

Jonathan Lee Duc Duy Nguyen Huyen Nguyen

in: Review of Finance, im Erscheinen

Abstract

Using the adoption of Zombie Property Laws (ZL) across several US states, we show that requiring lenders to maintain properties in the foreclosure process affects mortgage lending decisions and standards. Difference-in-differences estimations using a state border design show that ZL incentivizes lenders to screen mortgage applications more carefully: they deny more applications and impose higher interest rates on originated loans, especially risky loans. In turn, these loans exhibit higher ex post performance. ZL also affects lender behavior after borrowers become distressed, causing them to strategically keep delinquent mortgages alive. Our findings inform the debate on policy responses to foreclosure crises.

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Strategic Communication among Banks

Christian Bittner Falko Fecht Melissa Pala Farzad Saidi

in: Journal of Financial Economics, im Erscheinen

Abstract

Do economic incentives govern information diffusion in markets? Using international banks’ advisory activities in corporate takeovers as their source of private information, we show in supervisory data that banks with closer ties to the target, but not the acquirer, advisor trade profitably in the target’s stock prior to the deal announcement. This trading behavior is associated with a higher premium paid by the acquirer without compromising the deal success. As the incentives of informed traders are aligned only with those of the target shareholders, which are represented by the target advisor, our evidence suggests strategic information transmission among these banks.

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Mixing QE and Interest Rate Policies at the Effective Lower Bound: Micro Evidence from the Euro Area

Christian Bittner Alexander Rodnyansky Farzad Saidi Yannick Timmer

in: Review of Finance, im Erscheinen

Abstract

We study the interaction of expansionary rate-based monetary policy and quantitative easing, despite their concurrent implementation, by exploiting heterogeneous banks and the introduction of negative monetary-policy rates in a fragmented euro area. Quantitative easing increases credit supply less, translating into weaker employment growth, when banks’ funding costs do not decrease. Using administrative data from Germany, we uncover that among banks selling their securities, central-bank reserves remain disproportionately with high-deposit banks that are constrained due to sticky customer deposits at the zero lower bound. Affected German banks lend relatively less to firms while increasing their interbank exposure in the euro area.

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Is There an Information Channel of Monetary Policy?

Oliver Holtemöller Alexander Kriwoluzky Boreum Kwak

in: Oxford Bulletin of Economics and Statistics, im Erscheinen

Abstract

Exploiting the heteroskedasticity of the changes in short-term and long-term interest rates and exchange rates around the FOMC announcement, we identify three structural monetary policy shocks. We eliminate the predictable part of the shocks and study their effects on financial variables and macro variables. The first shock resembles a conventional monetary policy shock, and the second resembles an unconventional monetary shock. The third shock leads to an increase in interest rates, stock prices, industrial production, consumer prices, and commodity prices. At the same time, the excess bond premium and uncertainty decrease, and the U.S. dollar depreciates. Therefore, this third shock combines all the characteristics of a central bank information shock.

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The Reverse Revolving Door in the Supervision of European Banks

Stefano Colonnello Michael Koetter Alex Sclip Konstantin Wagner

in: International Journal of Central Banking, im Erscheinen

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Housing Yields

Stefano Colonnello Roberto Marfè Qizhou Xiong

in: Journal of Financial and Quantitative Analysis, im Erscheinen

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Search for Yield: How a Change to the Deposit Insurance Limit Affects Households’ Portfolio Allocation

H. Evren Damar Reint E. Gropp Adi Mordel

in: Journal of Banking and Finance, im Erscheinen

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Regional Deprivation, Individual Prospects, and Political Resentment

Giovanni Facchini Anja Neundorf Sergi Pardos-Prado Cecilia Testa

in: British Journal of Political Science, im Erscheinen

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Immigration, Tax Progressivity, and Support for Redistribution

Sergi Pardos-Prado Carla Xena

in: Journal of European Public Policy, im Erscheinen

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Feeling Obliged to Follow: The Impact of Work-Related Identity on Unethical Pro-Organizational Behavior and the Role of Psychological Empowering

Sabrina Jeworrek Christoph Ostermaier Joschka Waibel

in: Business Ethics, the Environment and Responsibility, im Erscheinen

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Regulating Zombie Mortgages

Jonathan Lee Duc Duy Nguyen Huyen Nguyen

in: Review of Finance, im Erscheinen

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Strategic Communication among Banks

Christian Bittner Falko Fecht Melissa Pala Farzad Saidi

in: Journal of Financial Economics, im Erscheinen

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Mixing QE and Interest Rate Policies at the Effective Lower Bound: Micro Evidence from the Euro Area

Christian Bittner Alexander Rodnyansky Farzad Saidi Yannick Timmer

in: Review of Finance, im Erscheinen

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Is There an Information Channel of Monetary Policy?

Oliver Holtemöller Alexander Kriwoluzky Boreum Kwak

in: Oxford Bulletin of Economics and Statistics, im Erscheinen

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The Reverse Revolving Door in the Supervision of European Banks

Stefano Colonnello Michael Koetter Alex Sclip Konstantin Wagner

in: International Journal of Central Banking, im Erscheinen

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Housing Yields

Stefano Colonnello Roberto Marfè Qizhou Xiong

in: Journal of Financial and Quantitative Analysis, im Erscheinen

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Search for Yield: How a Change to the Deposit Insurance Limit Affects Households’ Portfolio Allocation

H. Evren Damar Reint E. Gropp Adi Mordel

in: Journal of Banking and Finance, im Erscheinen

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Regional Deprivation, Individual Prospects, and Political Resentment

Giovanni Facchini Anja Neundorf Sergi Pardos-Prado Cecilia Testa

in: British Journal of Political Science, im Erscheinen

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Immigration, Tax Progressivity, and Support for Redistribution

Sergi Pardos-Prado Carla Xena

in: Journal of European Public Policy, im Erscheinen

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Feeling Obliged to Follow: The Impact of Work-Related Identity on Unethical Pro-Organizational Behavior and the Role of Psychological Empowering

Sabrina Jeworrek Christoph Ostermaier Joschka Waibel

in: Business Ethics, the Environment and Responsibility, im Erscheinen

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Regulating Zombie Mortgages

Jonathan Lee Duc Duy Nguyen Huyen Nguyen

in: Review of Finance, im Erscheinen

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Strategic Communication among Banks

Christian Bittner Falko Fecht Melissa Pala Farzad Saidi

in: Journal of Financial Economics, im Erscheinen

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Mixing QE and Interest Rate Policies at the Effective Lower Bound: Micro Evidence from the Euro Area

Christian Bittner Alexander Rodnyansky Farzad Saidi Yannick Timmer

in: Review of Finance, im Erscheinen

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Is There an Information Channel of Monetary Policy?

Oliver Holtemöller Alexander Kriwoluzky Boreum Kwak

in: Oxford Bulletin of Economics and Statistics, im Erscheinen

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The Reverse Revolving Door in the Supervision of European Banks

Stefano Colonnello Michael Koetter Alex Sclip Konstantin Wagner

in: International Journal of Central Banking, im Erscheinen

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Housing Yields

Stefano Colonnello Roberto Marfè Qizhou Xiong

in: Journal of Financial and Quantitative Analysis, im Erscheinen

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Search for Yield: How a Change to the Deposit Insurance Limit Affects Households’ Portfolio Allocation

H. Evren Damar Reint E. Gropp Adi Mordel

in: Journal of Banking and Finance, im Erscheinen

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Regional Deprivation, Individual Prospects, and Political Resentment

Giovanni Facchini Anja Neundorf Sergi Pardos-Prado Cecilia Testa

in: British Journal of Political Science, im Erscheinen

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Immigration, Tax Progressivity, and Support for Redistribution

Sergi Pardos-Prado Carla Xena

in: Journal of European Public Policy, im Erscheinen

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Feeling Obliged to Follow: The Impact of Work-Related Identity on Unethical Pro-Organizational Behavior and the Role of Psychological Empowering

Sabrina Jeworrek Christoph Ostermaier Joschka Waibel

in: Business Ethics, the Environment and Responsibility, im Erscheinen

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Regulating Zombie Mortgages

Jonathan Lee Duc Duy Nguyen Huyen Nguyen

in: Review of Finance, im Erscheinen

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Strategic Communication among Banks

Christian Bittner Falko Fecht Melissa Pala Farzad Saidi

in: Journal of Financial Economics, im Erscheinen

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Mixing QE and Interest Rate Policies at the Effective Lower Bound: Micro Evidence from the Euro Area

Christian Bittner Alexander Rodnyansky Farzad Saidi Yannick Timmer

in: Review of Finance, im Erscheinen

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Is There an Information Channel of Monetary Policy?

Oliver Holtemöller Alexander Kriwoluzky Boreum Kwak

in: Oxford Bulletin of Economics and Statistics, im Erscheinen

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Aktuelle Veranstaltung

Okt. 2026

16:00 - 18:00

Workshops und Konferenzen

Finance Forschung Fingerfood

Florian Heider, Pia Hüttl, Michael Koetter, Alexander Kriwoluzky

Zur Veranstaltung

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Das Institut im Überblick

Afroza Alam Pedro Armada Matthias Brachert Arsène Buzima Dunia Mete Can Jonathan Deist Eva Dettmann Julian Diaz-Acosta André Diegmann Nic Dorsch Andrej Drygalla Marius Fourné Jannik Greif Reint E. Gropp Alexandra Gutsch Mirja Hälbig Iftekhar Hasan Peter Haug Katja Heinisch Boris Hirsch Florian Hoffmann Oliver Holtemöller Dennis Hutschenreiter Sabrina Jeworrek Martina Kämpfe Hendrik Keilbach Michael Koetter Boris Kozyrev David Krutzki Shasha Li Xiang Li Axel Lindner Melina Ludolph Vanessa Lux Lin Ma Filippo di Mauro Javier Miranda Anushka Mukherjee Sukanya Mukherjee Steffen Müller Felix Noth Verena Plümpe Johanna Raith Muriel Rath Yannick Reichlin Alexander Reifschneider Sebastian Reinartz Farzad Saidi Tommaso Santini Benjamin Schoefer Christoph Schult Birgit Schultz Swapnanil SenGupta Merih Sevilir Anna Solms Daniel Streitz Müge Süer Zsigmond Szajbély Wiebke Szymczak Jatin Taneja Christoph Tauscher Mirko Titze Mathias Trabandt Margarita Tsoutsoura Jiamin Wang Simon Wiederhold Birte Winter Fabian Woebbeking Saleh Zakerinia Götz Zeddies

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Aufschwung mit Strukturproblemen – Finanzpolitik auf Abwegen

Preise für Wohnraum steigen in Deutschland langsamer als in Europa

Politik gegen Ausländer könnte Personalnot verschärfen

Milliardenlücke im Wahlprogramm der AfD Sachsen-Anhalt

IWH erfolgreich evaluiert

Neue Datenbank zu Kohlemilliarden

Abteilung Arbeitsmärkte: neue Ausrichtung

IWH-Präsident Reint Gropp in EU-Expertengruppe für Forschung und Innovation

20 Jahre nach Hurrikan Katrina: Wie der Neubeginn gelang

IWH gründet europäisches Zentrum für Mikrodatenforschung

Privatisierung erhöht Effizienz in Krankenhäusern

So meistern wir die grüne Transformation

Chinesische Massenimporte stärken extreme Parteien

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Pressemitteilungen

08.10.2026 • 30/2026

IWH-Insolvenztrend: Mehr Firmenpleiten im September, aber leichter Rückgang im dritten Quartal

Abstract

28.09.2026 • 29/2026

Höhere Auslandsnachfrage hilft auch dem Osten – Implikationen der Gemeinschaftsdiagnose vom Herbst 2026 und amtlicher Länderdaten für die ostdeutsche Wirtschaft

Abstract

24.09.2026 • 28/2026

Gemeinschaftsdiagnose Herbst 2026: Aufschwung mit Strukturproblemen – Finanzpolitik auf Abwegen

Abstract

10.09.2026 • 27/2026

EREI-Update: Wohnen in Europas Städten im Schnitt 23% teurer als in ländlichen Regionen

Abstract

Mediathek

Infografiken

IWH-Insolvenztrend (1/2): Mehr Firmenpleiten im September, aber leichter Rückgang im dritten Quartal

IWH-Insolvenztrend (2/2): Zahl der betroffenen Beschäftigten zurückgegangen

Aufschwung mit Strukturproblemen – Finanzpolitik auf Abwegen

Durchschnittliche Rentenbezugsdauer in den ver- gangenen Jahren konstant, aber mehr Neuzugänge in Altersrente

Ausgaben für die Beamtenversorgung in Deutschland bis zum Jahr 2080 stabil

Entwicklung der Firmengründungen in Deutschland (1/2)

Entwicklung der Firmengründungen in Deutschland (2/2)

Fachkräftemangel hat in den letzten zehn Jahren in Ost und West stark zugenommen

Wirtschaftskraft deutscher Regionen aus langfristiger Perspektive: In Ostdeutschland werden alte Muster langsam wieder sichtbar

Betriebliche Lohnungleichheit wieder rückläufig

30 Jahre DAX

Welche Länder bremsen? Die Verzögerung der Bankenunion

Rentenhöhe in Abhängigkeit vom Lebensalter 2030

Ausgaben der gesetzlichen Rentenversicherung

Beitragssatz in der gesetzlichen Rentenversicherung

Publikationen

The Reverse Revolving Door in the Supervision of European Banks

Abstract

Housing Yields

Abstract

Search for Yield: How a Change to the Deposit Insurance Limit Affects Households’ Portfolio Allocation

Abstract

Regional Deprivation, Individual Prospects, and Political Resentment

Abstract

Immigration, Tax Progressivity, and Support for Redistribution

Abstract

Feeling Obliged to Follow: The Impact of Work-Related Identity on Unethical Pro-Organizational Behavior and the Role of Psychological Empowering

Abstract

Regulating Zombie Mortgages

Abstract

Strategic Communication among Banks

Abstract

Mixing QE and Interest Rate Policies at the Effective Lower Bound: Micro Evidence from the Euro Area

Abstract