Wirtschaft erholt sich vom Corona-Schock – aber keine schnelle Rückkehr zur alten Normalität

Die deutsche Wirtschaft hat im Sommer einen erheblichen Teil des Produktionseinbruchs vom Frühjahr wieder wettgemacht. Dennoch dürfte das Bruttoinlandsprodukt (BIP) im Jahr 2020 um 5,7% niedriger liegen als 2019. Für das Jahr 2021 ist laut der Herbstprognose des IWH mit einem BIP-Zuwachs von 3,2% zu rechnen.

Weiterlesen

IWH-Insolvenztrend: Zahl der Firmenpleiten auf Tiefststand

Deutlich schneller als die amtliche Statistik liefert das IWH ein Lagebild vom bundesweiten Insolvenzgeschehen. Die Zahl der Insolvenzen befindet sich im August auf Tiefststand. Zudem sind deutlich weniger Beschäftigte von einer Unternehmensinsolvenz betroffen.

Weiterlesen

IWH warnt vor neuer Bankenkrise

Die Corona-Rezession könnte das Aus für dutzende Banken bundesweit bedeuten – selbst wenn Deutschland die Wirtschaftskrise glimpflich übersteht. IWH-Präsident Reint Gropp warnt vor einer möglichen hohen Zusatzlast für die ohnehin geschwächte Realwirtschaft.

Weiterlesen

Preisgekrönter US-Ökonom forscht am IWH

Der renommierte Max-Planck-Humboldt-Forschungspreis geht 2019 an Ufuk Akcigit von der Universität Chicago. Am IWH wird der Ökonom mit innovativen Methoden untersuchen, warum die Wirtschaft in Ostdeutschland bis heute hinter der westdeutschen zurückbleibt – und welche Rolle die Treuhand dabei spielt.

Weiterlesen

Vereint in Ungleichheit

Wie steht Deutschland 30 Jahre nach der Wiedervereinigung wirtschaftlich da? Eine IWH-Publikation analysiert, wie es um die innere Einheit bestellt ist. Die Studie liefert neue Befunde zur Produktivität in Ost und West, zur Entwicklung von Stadt und Land sowie zur Fachkräftesituation.

Weiterlesen

Vorzeitiges Braunkohle-Aus mit spürbaren Folgen

Ein vorzeitiger Ausstieg Deutschlands aus der Braunkohle wird die Gesamtwirtschaft kaum beeinträchtigen. IWH-Modellrechnungen zeigen aber: Die Effekte auf die Arbeitsmärkte des Rheinlands, Mitteldeutschlands und der Lausitz sind beachtlich.

Weiterlesen

Wofür interessieren Sie sich?

Wissenschaft

Medien

Politik

Karriere

Wissenschaft

EXPERTENWISSEN FÜR WISSENSCHAFTLER
Berichte / Daten / Analysen

Medien

EXPERTENWISSEN FÜR Journalisten
Pressemitteilungen / Berichte / Analysen

Politik

Karriere

Forschungsnetzwerke, Daten und Politikberatung

Ausgerechnet!

100 Jahre Betriebsräte

5
Prozent

Im Zeitraum 1994-2009 zahlten mitbestimmte Betriebe für vergleichbare Beschäftigte etwa 5 Prozent höhere Löhne als Betriebe ohne Betriebsrat.

Weiterlesen: Zwischenbetriebliche Lohnunterschiede, Mitbestimmung und Tarifverträge

Pressemitteilungen

16.09.2020 • 18/2020

Konjunktur aktuell: Wirtschaft erholt sich vom Corona-Schock – aber keine schnelle Rückkehr zur alten Normalität

Abstract

Die deutsche Wirtschaft hat im Sommer einen erheblichen Teil des Produktionseinbruchs vom Frühjahr wieder wettgemacht. Dennoch dürfte das Bruttoinlandsprodukt (BIP) im Jahr 2020 um 5,7% niedriger liegen als 2019. Für das Jahr 2021 ist laut der Herbstprognose des Leibniz-Instituts für Wirtschaftsforschung Halle (IWH) mit einem BIP-Zuwachs von 3,2% zu rechnen. Für Ostdeutschland zeichnet sich ab, dass der Produktionsrückgang mit 3,0% im Jahr 2020 schwächer ausfällt als in Deutschland insgesamt.

Pressemitteilung lesen

07.09.2020 • 17/2020

IWH-Insolvenztrend: Zahl der Insolvenzen auf Tiefststand, Insolvenztrend künftig mit Vorschau

Professor Dr. Steffen Müller
Abstract

Die Zahl der Insolvenzen erreichte im August einen Tiefststand. Nach deutlichem Anstieg in den Vormonaten ist zudem die Anzahl der von Unternehmensinsolvenzen betroffenen Jobs im August erstmals wieder spürbar gesunken. Das Leibniz-Institut für Wirtschaftsforschung Halle (IWH) liefert mit dem IWH-Insolvenztrend ein monatliches Update zum bundesweiten Insolvenzgeschehen. Der Insolvenztrend wird nun um eine Vorschau für die jeweils kommenden beiden Monate erweitert.

Pressemitteilung lesen

18.08.2020 • 16/2020

IWH-Gutachten: Regionalförderung wirkt, sollte aber weiter verbessert werden

Abstract

Deutschlands wichtigstes Instrument der Regionalpolitik fördert Arbeitsplätze, erhöht Betriebsumsätze und moderat auch die Löhne; es hat jedoch keine positiven Effekte auf die Produktivität. Das zeigt ein Gutachten zur Wirkung der Bund-Länder-Gemeinschaftsaufgabe „Verbesserung der regionalen Wirtschaftsstruktur“ (GRW), verfasst vom Leibniz-Institut für Wirtschaftsforschung Halle (IWH). Daher empfehlen die Ökonomen, die Förderziele stärker auf die Produktivität auszurichten, denn nur so kann das Förderziel, dass die geförderten Regionen wirtschaftlich aufholen, erreicht werden.

Pressemitteilung lesen

06.08.2020 • 15/2020

IWH-Insolvenztrend: Entwicklung setzt sich fort – immer mehr Beschäftigte von Insolvenzen betroffen

Professor Dr. Steffen Müller
Abstract

Im Juli waren in Deutschland mehr als dreimal so viele Jobs von Unternehmensinsolvenzen betroffen wie im Durchschnitt der ersten Monate dieses Jahres. Auch gegenüber dem Vormonat ist ein deutlicher Anstieg zu verzeichnen. Die Anzahl der Firmenpleiten ist dagegen erneut leicht gesunken. Das Leibniz-Institut für Wirtschaftsforschung Halle (IWH) liefert mit dem IWH-Insolvenztrend ein monatliches Update zum bundesweiten Insolvenzgeschehen.

Pressemitteilung lesen
Alle Pressemitteilungen durchsuchen

Mediathek

Tab 1

Wirtschaft stellt sich auf Leben mit dem Virus ein

Abbildung_BIP_Deutschland_20200612_für_Medienslider.jpg

Die deutsche Wirtschaft wurde von der Corona-Pandemie schwer getroffen. Der durch die Krise ausgelöste Produktionseinbruch wird auch im nächsten Jahr noch nicht vollständig wettgemacht sein. Das BIP dürfte im Jahr 2020 um 5,1% sinken und im kommenden Jahr um 3,2% zulegen. Stand: 16.06.2020. Quelle: Holtemöller, O. et al.: Konjunktur aktuell: Wirtschaft stellt sich auf Leben mit dem Virus ein. Konjunktur aktuell, Jg. 8 (2), 2020. Halle (Saale) 2020.

IWH-Insolvenztrend (1/3): Zahl der Insolvenzen auf Tiefststand, ...

insolvenzen_jan-aug_2019-2020_de.jpg

Die Zahl der Unternehmensinsolvenzen sank im August nochmals kräftig: 697 Personen- und Kapitalgesellschaften waren als insolvent gemeldet. Das sind 22% weniger als im Vormonat und 26% weniger als im August 2019. Quelle: Bekanntmachung der Insolvenzgerichte. Stand: 3. September 2020

IWH-Insolvenztrend (2/3): ... auch Anzahl der betroffenen Arbeitskräfte deutlich gesunken

beschaeftigte_jan-aug_2020_de.jpg

Die 10% der größten Unternehmen, deren Insolvenz im August gemeldet wurde, beschäftigen insgesamt 13 500 Personen. Im Vormonat waren es noch 23 600, zu Jahresbeginn hingegen nur etwa 6 700 pro Monat. Quelle: Bekanntmachung der Insolvenzgerichte. Stand: 3. September 2020

IWH-Insolvenztrend (3/3): Regionale Verteilung

insolvenzen-je-ew_jan-aug_2020_de.jpg

Insolvenzen je 100 000 Einwohner und Einwohnerinnen, Summe Januar bis August 2020, nach Bundesländern. Der Durchschnitt in Deutschland liegt aktuell bei 8,8 Insolvenzen je 100 000 Einwohner und Einwohnerinnen. Quelle: Bekanntmachung der Insolvenzgerichte. Stand: 3. September 2020

IWH-Flashindikator III. und IV. Quartal 2020: Tiefpunkt der Rezession durchschritten, jedoch noch keine Rückkehr zum Vorkrisenniveau

abb_flash2020q3-2020q4.jpg

Seit Anfang Mai wurden die Restriktionen zur Eindämmung der Pandemie gelockert und die wirtschaftlichen Aktivitäten haben deutlich zugenom­men. Allerdings dürfte die Rückkehr zum Vorkrisenniveau auch aufgrund der wieder höheren Fallzahlen und der damit verbundenen Unsicherheit noch länger auf sich warten lassen. Die Wirtschaft dürfte im dritten Quartal 2020 um 4,6% und im vierten Quartal dann um 4,0% expandieren. Quellen: Statistisches Bundesamt; ab III. Quartal 2020: Prognose des IWH-Flashindikators; Darstellung des IWHs. Stand: 18.08.2020

Entwicklung der Firmengründungen in Deutschland (1/2)

wiwa_2020-01_aktuelle_trends_diagramm.jpg

Anzahl der Unternehmensgründungen pro 100 000 Einwohner (EW) für Ost- und Westdeutschland zwischen 1995 und 2018. Bis zum Jahr 2018 sank die Rate in Ost- wie in Westdeutschland um mehr als 100 Neugründungen pro 100 000 Einwohner. Quelle: Diegmann, André: Aktuelle Trends: Entwicklung der Firmengründungen in Deutschland, in: IWH, Wirtschaft im Wandel, Jg. 26 (1), 2020, 4.

Entwicklung der Firmengründungen in Deutschland (2/2)

wiwa_2020-01_aktuelle_trends_karte.jpg

Veränderung der Unternehmensgründungen pro 100 000 Einwohner zwischen den Jahren 2000 und 2018 auf der Ebene der Arbeitsmarktregionen. Je dunkler die Farbe, desto größer der Rückgang der Unternehmensgründungen. Quelle: Diegmann, André: Aktuelle Trends: Entwicklung der Firmengründungen in Deutschland, in: IWH, Wirtschaft im Wandel, Jg. 26 (1), 2020, 4.

Absolute Beschäftigungseffekte eines harten Brexit

2019-hard-brexit-potential-employment-effects-absolute.jpg

1/3: Circa 600 000 Jobs wären indirekt durch einen harten Brexit gefährdet, davon etwa 100 000 in Deutschland. Quelle: Brautzsch, Hans-Ulrich, Holtemöller, Oliver: Potential International Employment Effects of a Hard Brexit. IWH-Diskussionspapiere, Nr. 4, 2019. Halle (Saale) 2019.

Relative Beschäftigungseffekte eines harten Brexit

2019-hard-brexit-potential-employment-effects-relative.jpg

2/3: Die Beschäftigungsraten von Malta und Irland wären besonders stark getroffen. Quelle: Brautzsch, Hans-Ulrich, Holtemöller, Oliver: Potential International Employment Effects of a Hard Brexit. IWH-Diskussionspapiere, Nr. 4, 2019. Halle (Saale) 2019.

Regionale Beschäftigungseffekte eines harten Brexit in Deutschland

2019-hard-brexit-regional-employment.jpg

3/3: Die regionalen Effekte auf die Beschäftigung eines harten Brexit in Deutschland zeigen, dass Landkreise, in denen Autos und Autoteile produziert werden (Wolfsburg, Dingolfing-Landau), besonders stark betroffen wären. Quelle: Brautzsch, Hans-Ulrich, Holtemöller, Oliver: Potential International Employment Effects of a Hard Brexit. IWH-Diskussionspapiere 4/2019. Halle (Saale) 2019.

Fachkräftemangel hat in den letzten zehn Jahren in Ost und West stark zugenommen

wiwa_2019-3_aktueller_trend_abbildung.jpg

Im Krisenjahr 2009 lag die Nichtbesetzungsquote lediglich bei etwa 16%. Bis zum Jahr 2018 hat sie sich deutlich mehr als verdoppelt. Dabei sind Höhe und Entwicklung der Nichtbesetzungsquote in Ostdeutschland und Westdeutschland ähnlich. Quelle: Steffen Müller, Aktuelle Trends: Fachkräftemangel hat in den letzten zehn Jahren in Ost und West stark zugenommen, in: IWH, Wirtschaft im Wandel — Jg. 25 (3), 2019, 48.

Wirtschaftskraft deutscher Regionen aus langfristiger Perspektive: In Ostdeutschland werden alte Muster langsam wieder sichtbar

wiwa_2019-3_alte_muster_abbildung.jpg

Beim Vergleich der Wirtschaftskraft deutscher Regionen vor den politischen Umbrüchen des 20. Jahrhunderts zeigt sich: Aus historischer Sicht sehen manche Tendenzen, etwa der Berlin-Boom und die höhere Wachstumsdynamik in Sachsen, wie eine Normalisierung aus, die sich mit einiger Wahrscheinlichkeit auch fortsetzen dürfte. Quelle: Axel Lindner: Zur Wirtschaftskraft deutscher Regionen aus langfristiger Perspektive: Alte Muster werden in Ostdeutschland langsam wieder sichtbar, in: IWH, Wirtschaft im Wandel — Jg. 25 (3), 2019, 49.

Betriebliche Lohnungleichheit wieder rückläufig

wiwa_2018-05_trend-betriebliche-lohnungleichheit_figure-1.jpg

In Westdeutschland kam es in denjenigen Betrieben, die die vergleichsweise geringsten Löhne zahlen (hier 10. Perzentil), im gesamten Betrachtungszeitraum zu Lohneinbußen. Am aktuellen Rand liegen die Einbußen bei etwa 2% im Vergleich zu 1997, während die Löhne am Median leicht gestiegen sind. In Ostdeutschland verlief die Entwicklung vor allem seit 2013 deutlich positiver. Am aktuellen Rand sind im Osten für alle Perzentile deutliche Lohnzuwächse zu beobachten, am Median etwa 10%.

30 Jahre DAX

wiwa_2018-03_kommentar-dax_figure-1_shortened.jpg

Ein Investment von 1000 Euro, angelegt am 1. Juli 1988, dem Eröffnungstag des DAX, wäre heute über 6000 Euro wert, hätte sich also versechsfacht. Der DAX hat demnachlangfristig alle anderen Anlage- und Sparoptionen übertroffen, die bei deutschen Haushalten üblich sind (Bundesanleihen, Wohnimmobilien, Sparkonten). Quelle: Gropp, Reint E.: Kommentar: 30 Jahre DAX, in: IWH, Wirtschaft im Wandel, Jg. 24 (3), 2018.

Welche Länder bremsen? Die Verzögerung der Bankenunion

Mediathek_Grafik_Bankenunion_cut.jpg

Die meisten EU-Länder haben die EU-Richtlinien zur Umsetzung der Bankenunion nicht innerhalb der von der EU-Kommission gesetzten Frist in nationales Recht überführt. Die Abbildung zeigt, um wie viele Monate die verschiedenen EU-Staaten die Umsetzung der Richtlinien hinausgezögert haben. Insbesondere Belgien, Litauen, Polen und Slowenien haben viel Zeit bis zur Umsetzung in nationales Recht verstreichen lassen. Deutschland und Österreich haben die Richtlinien am schnellsten übernommen. Quelle: Koetter, Michael; Krause, Thomas; Tonzer, Lena: "Welche Faktoren verzögern die Umsetzung der Bankenunion?", in: IWH, Wirtschaft im Wandel, Jg. 24 (1), 2018.

Rentenhöhe in Abhängigkeit vom Lebensalter 2030

io_2017_2_Abbildung1.jpg

1/3: Die aktuelle Formel zur Anpassung des Rentenniveaus, gekoppelt an die Lohnentwickling ("Status quo"), wird mit einem alternativen Konzept verglichen: Das Szenario "Inflationsausgleich" sieht vor, dass für jede Alterskohorte, die aus dem Erwerbsleben ausscheidet, das Rentenniveau bei 48,1% des zuletzt empfangenen Arbeitsentgelts fixiert wird und im weiteren Verlauf real konstant bleibt, die Rentenbezüge also mit der Inflationsrate zunehmen. Die Rentenhöhe kann hierdurch stabilisiert werden, somit erhalten alle zukünftigen Generationen eine vergleichbare Absicherung. Quelle: Holtemöller, Oliver; Zeddies, Götz: Zur Stabilisierung von Rentenniveau und Rentenversicherungsbeitrag. IWH Online 2/2017. Halle (Saale) 2017.

Ausgaben der gesetzlichen Rentenversicherung

io_2017_2_Abbildung3.jpg

2/3: Eine Kopplung der laufenden Renten an die Verbraucherpreise kann ein Element zur Dämpfung des Ausgabenanstiegs bei der gesetzlichen Rentenversicherung infolge des demographischen Wandels sein, da die Renten nicht mehr so stark wie die Löhne steigen, sondern nur noch die Inflation ausgleichen. Quelle: Holtemöller, Oliver; Zeddies, Götz: Zur Stabilisierung von Rentenniveau und Rentenversicherungsbeitrag. IWH Online 2/2017. Halle (Saale) 2017.

Beitragssatz in der gesetzlichen Rentenversicherung

io_2017_2_Abbildung4.jpg

3/3: Der erforderliche Beitragssatz in der Rentenversicherung im Szenario „Inflationsausgleich“ fällt deutlich niedriger aus und sinkt ab 2035 sogar wieder, während er im Szenario „Status quo“ weiter ansteigt. Durch den Inflationsausgleich kann also ein stabiles Rentenniveau bei Renteneintritt gewährleistet und gleichzeitig eine Dämpfung der Rentenausgaben erreicht werden, wenn die Bevölkerung altert. Quelle: Holtemöller, Oliver; Zeddies, Götz: Zur Stabilisierung von Rentenniveau und Rentenversicherungsbeitrag. IWH Online 2/2017. Halle (Saale) 2017.

Tab 2

cover_ReviewOfEconomicDynamics_January_2020.png

Involuntary Unemployment and the Business Cycle

Lawrence J. Christiano Mathias Trabandt Karl Walentin

in: Review of Economic Dynamics, im Erscheinen

Abstract

Can a model with limited labor market insurance explain standard macro and labor market data jointly? We construct a monetary model in which: i) the unemployed are worse off than the employed, i.e. unemployment is involuntary and ii) the labor force participation rate varies with the business cycle. To illustrate key features of our model, we start with the simplest possible framework. We then integrate the model into a medium-sized DSGE model and show that the resulting model does as well as existing models at accounting for the response of standard macroeconomic variables to monetary policy shocks and two technology shocks. In addition, the model does well at accounting for the response of the labor force and unemployment rate to these three shocks.

Publikation lesen
cover_regional-studies.jpg

The Regional Effects of Professional Sports Franchises – Causal Evidence from Four European Football Leagues

Matthias Brachert

in: Regional Studies, im Erscheinen

Abstract

We use the locational pattern of clubs in four major professional football leagues in Europe to test the causal effect of changes in premier league membership on regional employment and output growth at the NUTS 3 level. We rely on the relegation mode of the classical round-robin tournament in the European model of sport to develop a regression-discontinuity design. The results indicate small and significant negative short-term effects on regional employment and output in the sports-related economic sector when clubs are relegated from the premier division of the respective football league. In addition, we find small negative effects on overall regional employment growth. However, total regional gross value added remains unaffected, indicating that in the main it is the less productive jobs that disappear in the short-term.

Publikation lesen
cover_the-economic-journal.jpg

Measuring the Indirect Effects of Adverse Employer Behavior on Worker Productivity – A Field Experiment

Matthias Heinz Sabrina Jeworrek Vanessa Mertins Heiner Schumacher Matthias Sutter

in: The Economic Journal, im Erscheinen

Publikation lesen
cover_industrial-and-labor-relations-review.png

Firm Wage Premia, Industrial Relations, and Rent Sharing in Germany

Boris Hirsch Steffen Müller

in: ILR Review, im Erscheinen

Publikation lesen
cover_economics-of-transition.jpg

Does Low-pay Persist across Different Regimes? Evidence from the German Unification

André Diegmann Nicole Gürtzgen

in: The Economics of Transition, im Erscheinen

Publikation lesen
cover_financial-markets-institutions-_-instruments.gif

Banks’ Equity Performance and the Term Structure of Interest Rates

Elyas Elyasiani Iftekhar Hasan Elena Kalotychou Panos K. Pouliasis Sotiris Staikouras

in: Financial Markets, Institutions & Instruments, im Erscheinen

Abstract

Using an extensive global sample, this paper investigates the impact of the term structure of interest rates on bank equity returns. Decomposing the yield curve to its three constituents (level, slope and curvature), the paper evaluates the time-varying sensitivity of the bank’s equity returns to these constituents by using a diagonal dynamic conditional correlation multivariate GARCH framework. Evidence reveals that the empirical proxies for the three factors explain the variations in equity returns above and beyond the market-wide effect. More specifically, shocks to the long-term (level) and short-term (slope) factors have a statistically significant impact on equity returns, while those on the medium-term (curvature) factor are less clear-cut. Bank size plays an important role in the sense that exposures are higher for SIFIs and large banks compared to medium and small banks. Moreover, banks exhibit greater sensitivities to all risk factors during the crisis and postcrisis periods compared to the pre-crisis period; though these sensitivities do not differ for market-oriented and bank-oriented financial systems.

Publikation lesen
cover_the-review-of-corporate-finance-studies.png

Tournament Incentives and Acquisition Performance

Iftekhar Hasan Marco Navone Thomas To Eliza Wu

in: The Review of Corporate Finance Studies, im Erscheinen

Publikation lesen
cover_journal-of-international-money-and-finance.png

Finance and Wealth Inequality

Iftekhar Hasan Roman Horvath Jan Mares

in: Journal of International Money and Finance, im Erscheinen

Publikation lesen
cover_The-North-American-Journal-of-Economics-and-Finance.gif

Tornado Activity, House Price and Stock Returns

Michael Donadelli Michael Ghisletti Marcus Jüppner Antonio Paradiso

in: The North American Journal of Economics and Finance, im Erscheinen

Publikation lesen
cover_journal-of-management.png

The Influence of Bondholder Concentration and Temporal Orientation on Investments in R&D

Pengfei Ye Jonathan O’Brien Christina Matz Carnes Iftekhar Hasan

in: Journal of Management, im Erscheinen

Abstract

Although innovation can be a critical source of competitive advantage, research has found that debt can erode management’s willingness to invest in R&D. In this article, we employ a stakeholder bargaining power perspective to argue that this effect is most pronounced when the firm’s bonds are concentrated in the hands of bond blockholders. Furthermore, we contend that the temporal orientation of bondholders influences this relationship. Specifically, while it is commonly assumed that bondholders have a limited temporal orientation that induces them to focus on short-term value appropriation, we argue that some bond blockholders adopt a long-term temporal orientation. This orientation, in turn, makes them more inclined to support long-term value creation for the firm in the form of enhanced investments in R&D. Moreover, while agency theory suggests that there is an inherent conflict of interest between shareholders and bondholders, our results suggest that the temporal orientation of investors (i.e., both shareholders and bondholders) matters much more than whether they invested in the firm’s equity or its debt.

Publikation lesen
cover_ReviewOfEconomicDynamics_January_2020.png

Involuntary Unemployment and the Business Cycle

Lawrence J. Christiano Mathias Trabandt Karl Walentin

in: Review of Economic Dynamics, im Erscheinen

Abstract

Can a model with limited labor market insurance explain standard macro and labor market data jointly? We construct a monetary model in which: i) the unemployed are worse off than the employed, i.e. unemployment is involuntary and ii) the labor force participation rate varies with the business cycle. To illustrate key features of our model, we start with the simplest possible framework. We then integrate the model into a medium-sized DSGE model and show that the resulting model does as well as existing models at accounting for the response of standard macroeconomic variables to monetary policy shocks and two technology shocks. In addition, the model does well at accounting for the response of the labor force and unemployment rate to these three shocks.

Publikation lesen
cover_regional-studies.jpg

The Regional Effects of Professional Sports Franchises – Causal Evidence from Four European Football Leagues

Matthias Brachert

in: Regional Studies, im Erscheinen

Abstract

We use the locational pattern of clubs in four major professional football leagues in Europe to test the causal effect of changes in premier league membership on regional employment and output growth at the NUTS 3 level. We rely on the relegation mode of the classical round-robin tournament in the European model of sport to develop a regression-discontinuity design. The results indicate small and significant negative short-term effects on regional employment and output in the sports-related economic sector when clubs are relegated from the premier division of the respective football league. In addition, we find small negative effects on overall regional employment growth. However, total regional gross value added remains unaffected, indicating that in the main it is the less productive jobs that disappear in the short-term.

Publikation lesen
cover_the-economic-journal.jpg

Measuring the Indirect Effects of Adverse Employer Behavior on Worker Productivity – A Field Experiment

Matthias Heinz Sabrina Jeworrek Vanessa Mertins Heiner Schumacher Matthias Sutter

in: The Economic Journal, im Erscheinen

Publikation lesen
cover_industrial-and-labor-relations-review.png

Firm Wage Premia, Industrial Relations, and Rent Sharing in Germany

Boris Hirsch Steffen Müller

in: ILR Review, im Erscheinen

Publikation lesen
cover_economics-of-transition.jpg

Does Low-pay Persist across Different Regimes? Evidence from the German Unification

André Diegmann Nicole Gürtzgen

in: The Economics of Transition, im Erscheinen

Publikation lesen
cover_financial-markets-institutions-_-instruments.gif

Banks’ Equity Performance and the Term Structure of Interest Rates

Elyas Elyasiani Iftekhar Hasan Elena Kalotychou Panos K. Pouliasis Sotiris Staikouras

in: Financial Markets, Institutions & Instruments, im Erscheinen

Abstract

Using an extensive global sample, this paper investigates the impact of the term structure of interest rates on bank equity returns. Decomposing the yield curve to its three constituents (level, slope and curvature), the paper evaluates the time-varying sensitivity of the bank’s equity returns to these constituents by using a diagonal dynamic conditional correlation multivariate GARCH framework. Evidence reveals that the empirical proxies for the three factors explain the variations in equity returns above and beyond the market-wide effect. More specifically, shocks to the long-term (level) and short-term (slope) factors have a statistically significant impact on equity returns, while those on the medium-term (curvature) factor are less clear-cut. Bank size plays an important role in the sense that exposures are higher for SIFIs and large banks compared to medium and small banks. Moreover, banks exhibit greater sensitivities to all risk factors during the crisis and postcrisis periods compared to the pre-crisis period; though these sensitivities do not differ for market-oriented and bank-oriented financial systems.

Publikation lesen
cover_the-review-of-corporate-finance-studies.png

Tournament Incentives and Acquisition Performance

Iftekhar Hasan Marco Navone Thomas To Eliza Wu

in: The Review of Corporate Finance Studies, im Erscheinen

Publikation lesen
cover_journal-of-international-money-and-finance.png

Finance and Wealth Inequality

Iftekhar Hasan Roman Horvath Jan Mares

in: Journal of International Money and Finance, im Erscheinen

Publikation lesen
cover_The-North-American-Journal-of-Economics-and-Finance.gif

Tornado Activity, House Price and Stock Returns

Michael Donadelli Michael Ghisletti Marcus Jüppner Antonio Paradiso

in: The North American Journal of Economics and Finance, im Erscheinen

Publikation lesen
cover_journal-of-management.png

The Influence of Bondholder Concentration and Temporal Orientation on Investments in R&D

Pengfei Ye Jonathan O’Brien Christina Matz Carnes Iftekhar Hasan

in: Journal of Management, im Erscheinen

Abstract

Although innovation can be a critical source of competitive advantage, research has found that debt can erode management’s willingness to invest in R&D. In this article, we employ a stakeholder bargaining power perspective to argue that this effect is most pronounced when the firm’s bonds are concentrated in the hands of bond blockholders. Furthermore, we contend that the temporal orientation of bondholders influences this relationship. Specifically, while it is commonly assumed that bondholders have a limited temporal orientation that induces them to focus on short-term value appropriation, we argue that some bond blockholders adopt a long-term temporal orientation. This orientation, in turn, makes them more inclined to support long-term value creation for the firm in the form of enhanced investments in R&D. Moreover, while agency theory suggests that there is an inherent conflict of interest between shareholders and bondholders, our results suggest that the temporal orientation of investors (i.e., both shareholders and bondholders) matters much more than whether they invested in the firm’s equity or its debt.

Publikation lesen

Mediathek

Wirtschaft stellt sich auf Leben mit dem Virus ein

Abbildung_BIP_Deutschland_20200612_für_Medienslider.jpg

Die deutsche Wirtschaft wurde von der Corona-Pandemie schwer getroffen. Der durch die Krise ausgelöste Produktionseinbruch wird auch im nächsten Jahr noch nicht vollständig wettgemacht sein. Das BIP dürfte im Jahr 2020 um 5,1% sinken und im kommenden Jahr um 3,2% zulegen. Stand: 16.06.2020. Quelle: Holtemöller, O. et al.: Konjunktur aktuell: Wirtschaft stellt sich auf Leben mit dem Virus ein. Konjunktur aktuell, Jg. 8 (2), 2020. Halle (Saale) 2020.

IWH-Insolvenztrend (1/3): Zahl der Insolvenzen auf Tiefststand, ...

insolvenzen_jan-aug_2019-2020_de.jpg

Die Zahl der Unternehmensinsolvenzen sank im August nochmals kräftig: 697 Personen- und Kapitalgesellschaften waren als insolvent gemeldet. Das sind 22% weniger als im Vormonat und 26% weniger als im August 2019. Quelle: Bekanntmachung der Insolvenzgerichte. Stand: 3. September 2020

IWH-Insolvenztrend (2/3): ... auch Anzahl der betroffenen Arbeitskräfte deutlich gesunken

beschaeftigte_jan-aug_2020_de.jpg

Die 10% der größten Unternehmen, deren Insolvenz im August gemeldet wurde, beschäftigen insgesamt 13 500 Personen. Im Vormonat waren es noch 23 600, zu Jahresbeginn hingegen nur etwa 6 700 pro Monat. Quelle: Bekanntmachung der Insolvenzgerichte. Stand: 3. September 2020

IWH-Insolvenztrend (3/3): Regionale Verteilung

insolvenzen-je-ew_jan-aug_2020_de.jpg

Insolvenzen je 100 000 Einwohner und Einwohnerinnen, Summe Januar bis August 2020, nach Bundesländern. Der Durchschnitt in Deutschland liegt aktuell bei 8,8 Insolvenzen je 100 000 Einwohner und Einwohnerinnen. Quelle: Bekanntmachung der Insolvenzgerichte. Stand: 3. September 2020

IWH-Flashindikator III. und IV. Quartal 2020: Tiefpunkt der Rezession durchschritten, jedoch noch keine Rückkehr zum Vorkrisenniveau

abb_flash2020q3-2020q4.jpg

Seit Anfang Mai wurden die Restriktionen zur Eindämmung der Pandemie gelockert und die wirtschaftlichen Aktivitäten haben deutlich zugenom­men. Allerdings dürfte die Rückkehr zum Vorkrisenniveau auch aufgrund der wieder höheren Fallzahlen und der damit verbundenen Unsicherheit noch länger auf sich warten lassen. Die Wirtschaft dürfte im dritten Quartal 2020 um 4,6% und im vierten Quartal dann um 4,0% expandieren. Quellen: Statistisches Bundesamt; ab III. Quartal 2020: Prognose des IWH-Flashindikators; Darstellung des IWHs. Stand: 18.08.2020

Entwicklung der Firmengründungen in Deutschland (1/2)

wiwa_2020-01_aktuelle_trends_diagramm.jpg

Anzahl der Unternehmensgründungen pro 100 000 Einwohner (EW) für Ost- und Westdeutschland zwischen 1995 und 2018. Bis zum Jahr 2018 sank die Rate in Ost- wie in Westdeutschland um mehr als 100 Neugründungen pro 100 000 Einwohner. Quelle: Diegmann, André: Aktuelle Trends: Entwicklung der Firmengründungen in Deutschland, in: IWH, Wirtschaft im Wandel, Jg. 26 (1), 2020, 4.

Entwicklung der Firmengründungen in Deutschland (2/2)

wiwa_2020-01_aktuelle_trends_karte.jpg

Veränderung der Unternehmensgründungen pro 100 000 Einwohner zwischen den Jahren 2000 und 2018 auf der Ebene der Arbeitsmarktregionen. Je dunkler die Farbe, desto größer der Rückgang der Unternehmensgründungen. Quelle: Diegmann, André: Aktuelle Trends: Entwicklung der Firmengründungen in Deutschland, in: IWH, Wirtschaft im Wandel, Jg. 26 (1), 2020, 4.

Absolute Beschäftigungseffekte eines harten Brexit

2019-hard-brexit-potential-employment-effects-absolute.jpg

1/3: Circa 600 000 Jobs wären indirekt durch einen harten Brexit gefährdet, davon etwa 100 000 in Deutschland. Quelle: Brautzsch, Hans-Ulrich, Holtemöller, Oliver: Potential International Employment Effects of a Hard Brexit. IWH-Diskussionspapiere, Nr. 4, 2019. Halle (Saale) 2019.

Relative Beschäftigungseffekte eines harten Brexit

2019-hard-brexit-potential-employment-effects-relative.jpg

2/3: Die Beschäftigungsraten von Malta und Irland wären besonders stark getroffen. Quelle: Brautzsch, Hans-Ulrich, Holtemöller, Oliver: Potential International Employment Effects of a Hard Brexit. IWH-Diskussionspapiere, Nr. 4, 2019. Halle (Saale) 2019.

Regionale Beschäftigungseffekte eines harten Brexit in Deutschland

2019-hard-brexit-regional-employment.jpg

3/3: Die regionalen Effekte auf die Beschäftigung eines harten Brexit in Deutschland zeigen, dass Landkreise, in denen Autos und Autoteile produziert werden (Wolfsburg, Dingolfing-Landau), besonders stark betroffen wären. Quelle: Brautzsch, Hans-Ulrich, Holtemöller, Oliver: Potential International Employment Effects of a Hard Brexit. IWH-Diskussionspapiere 4/2019. Halle (Saale) 2019.

Fachkräftemangel hat in den letzten zehn Jahren in Ost und West stark zugenommen

wiwa_2019-3_aktueller_trend_abbildung.jpg

Im Krisenjahr 2009 lag die Nichtbesetzungsquote lediglich bei etwa 16%. Bis zum Jahr 2018 hat sie sich deutlich mehr als verdoppelt. Dabei sind Höhe und Entwicklung der Nichtbesetzungsquote in Ostdeutschland und Westdeutschland ähnlich. Quelle: Steffen Müller, Aktuelle Trends: Fachkräftemangel hat in den letzten zehn Jahren in Ost und West stark zugenommen, in: IWH, Wirtschaft im Wandel — Jg. 25 (3), 2019, 48.

Wirtschaftskraft deutscher Regionen aus langfristiger Perspektive: In Ostdeutschland werden alte Muster langsam wieder sichtbar

wiwa_2019-3_alte_muster_abbildung.jpg

Beim Vergleich der Wirtschaftskraft deutscher Regionen vor den politischen Umbrüchen des 20. Jahrhunderts zeigt sich: Aus historischer Sicht sehen manche Tendenzen, etwa der Berlin-Boom und die höhere Wachstumsdynamik in Sachsen, wie eine Normalisierung aus, die sich mit einiger Wahrscheinlichkeit auch fortsetzen dürfte. Quelle: Axel Lindner: Zur Wirtschaftskraft deutscher Regionen aus langfristiger Perspektive: Alte Muster werden in Ostdeutschland langsam wieder sichtbar, in: IWH, Wirtschaft im Wandel — Jg. 25 (3), 2019, 49.

Betriebliche Lohnungleichheit wieder rückläufig

wiwa_2018-05_trend-betriebliche-lohnungleichheit_figure-1.jpg

In Westdeutschland kam es in denjenigen Betrieben, die die vergleichsweise geringsten Löhne zahlen (hier 10. Perzentil), im gesamten Betrachtungszeitraum zu Lohneinbußen. Am aktuellen Rand liegen die Einbußen bei etwa 2% im Vergleich zu 1997, während die Löhne am Median leicht gestiegen sind. In Ostdeutschland verlief die Entwicklung vor allem seit 2013 deutlich positiver. Am aktuellen Rand sind im Osten für alle Perzentile deutliche Lohnzuwächse zu beobachten, am Median etwa 10%.

30 Jahre DAX

wiwa_2018-03_kommentar-dax_figure-1_shortened.jpg

Ein Investment von 1000 Euro, angelegt am 1. Juli 1988, dem Eröffnungstag des DAX, wäre heute über 6000 Euro wert, hätte sich also versechsfacht. Der DAX hat demnachlangfristig alle anderen Anlage- und Sparoptionen übertroffen, die bei deutschen Haushalten üblich sind (Bundesanleihen, Wohnimmobilien, Sparkonten). Quelle: Gropp, Reint E.: Kommentar: 30 Jahre DAX, in: IWH, Wirtschaft im Wandel, Jg. 24 (3), 2018.

Welche Länder bremsen? Die Verzögerung der Bankenunion

Mediathek_Grafik_Bankenunion_cut.jpg

Die meisten EU-Länder haben die EU-Richtlinien zur Umsetzung der Bankenunion nicht innerhalb der von der EU-Kommission gesetzten Frist in nationales Recht überführt. Die Abbildung zeigt, um wie viele Monate die verschiedenen EU-Staaten die Umsetzung der Richtlinien hinausgezögert haben. Insbesondere Belgien, Litauen, Polen und Slowenien haben viel Zeit bis zur Umsetzung in nationales Recht verstreichen lassen. Deutschland und Österreich haben die Richtlinien am schnellsten übernommen. Quelle: Koetter, Michael; Krause, Thomas; Tonzer, Lena: "Welche Faktoren verzögern die Umsetzung der Bankenunion?", in: IWH, Wirtschaft im Wandel, Jg. 24 (1), 2018.

Rentenhöhe in Abhängigkeit vom Lebensalter 2030

io_2017_2_Abbildung1.jpg

1/3: Die aktuelle Formel zur Anpassung des Rentenniveaus, gekoppelt an die Lohnentwickling ("Status quo"), wird mit einem alternativen Konzept verglichen: Das Szenario "Inflationsausgleich" sieht vor, dass für jede Alterskohorte, die aus dem Erwerbsleben ausscheidet, das Rentenniveau bei 48,1% des zuletzt empfangenen Arbeitsentgelts fixiert wird und im weiteren Verlauf real konstant bleibt, die Rentenbezüge also mit der Inflationsrate zunehmen. Die Rentenhöhe kann hierdurch stabilisiert werden, somit erhalten alle zukünftigen Generationen eine vergleichbare Absicherung. Quelle: Holtemöller, Oliver; Zeddies, Götz: Zur Stabilisierung von Rentenniveau und Rentenversicherungsbeitrag. IWH Online 2/2017. Halle (Saale) 2017.

Ausgaben der gesetzlichen Rentenversicherung

io_2017_2_Abbildung3.jpg

2/3: Eine Kopplung der laufenden Renten an die Verbraucherpreise kann ein Element zur Dämpfung des Ausgabenanstiegs bei der gesetzlichen Rentenversicherung infolge des demographischen Wandels sein, da die Renten nicht mehr so stark wie die Löhne steigen, sondern nur noch die Inflation ausgleichen. Quelle: Holtemöller, Oliver; Zeddies, Götz: Zur Stabilisierung von Rentenniveau und Rentenversicherungsbeitrag. IWH Online 2/2017. Halle (Saale) 2017.

Beitragssatz in der gesetzlichen Rentenversicherung

io_2017_2_Abbildung4.jpg

3/3: Der erforderliche Beitragssatz in der Rentenversicherung im Szenario „Inflationsausgleich“ fällt deutlich niedriger aus und sinkt ab 2035 sogar wieder, während er im Szenario „Status quo“ weiter ansteigt. Durch den Inflationsausgleich kann also ein stabiles Rentenniveau bei Renteneintritt gewährleistet und gleichzeitig eine Dämpfung der Rentenausgaben erreicht werden, wenn die Bevölkerung altert. Quelle: Holtemöller, Oliver; Zeddies, Götz: Zur Stabilisierung von Rentenniveau und Rentenversicherungsbeitrag. IWH Online 2/2017. Halle (Saale) 2017.

cover_ReviewOfEconomicDynamics_January_2020.png

Involuntary Unemployment and the Business Cycle

Lawrence J. Christiano Mathias Trabandt Karl Walentin

in: Review of Economic Dynamics, im Erscheinen

Abstract

Can a model with limited labor market insurance explain standard macro and labor market data jointly? We construct a monetary model in which: i) the unemployed are worse off than the employed, i.e. unemployment is involuntary and ii) the labor force participation rate varies with the business cycle. To illustrate key features of our model, we start with the simplest possible framework. We then integrate the model into a medium-sized DSGE model and show that the resulting model does as well as existing models at accounting for the response of standard macroeconomic variables to monetary policy shocks and two technology shocks. In addition, the model does well at accounting for the response of the labor force and unemployment rate to these three shocks.

Publikation lesen
cover_regional-studies.jpg

The Regional Effects of Professional Sports Franchises – Causal Evidence from Four European Football Leagues

Matthias Brachert

in: Regional Studies, im Erscheinen

Abstract

We use the locational pattern of clubs in four major professional football leagues in Europe to test the causal effect of changes in premier league membership on regional employment and output growth at the NUTS 3 level. We rely on the relegation mode of the classical round-robin tournament in the European model of sport to develop a regression-discontinuity design. The results indicate small and significant negative short-term effects on regional employment and output in the sports-related economic sector when clubs are relegated from the premier division of the respective football league. In addition, we find small negative effects on overall regional employment growth. However, total regional gross value added remains unaffected, indicating that in the main it is the less productive jobs that disappear in the short-term.

Publikation lesen
cover_the-economic-journal.jpg

Measuring the Indirect Effects of Adverse Employer Behavior on Worker Productivity – A Field Experiment

Matthias Heinz Sabrina Jeworrek Vanessa Mertins Heiner Schumacher Matthias Sutter

in: The Economic Journal, im Erscheinen

Publikation lesen
cover_industrial-and-labor-relations-review.png

Firm Wage Premia, Industrial Relations, and Rent Sharing in Germany

Boris Hirsch Steffen Müller

in: ILR Review, im Erscheinen

Publikation lesen
cover_economics-of-transition.jpg

Does Low-pay Persist across Different Regimes? Evidence from the German Unification

André Diegmann Nicole Gürtzgen

in: The Economics of Transition, im Erscheinen

Publikation lesen
cover_financial-markets-institutions-_-instruments.gif

Banks’ Equity Performance and the Term Structure of Interest Rates

Elyas Elyasiani Iftekhar Hasan Elena Kalotychou Panos K. Pouliasis Sotiris Staikouras

in: Financial Markets, Institutions & Instruments, im Erscheinen

Abstract

Using an extensive global sample, this paper investigates the impact of the term structure of interest rates on bank equity returns. Decomposing the yield curve to its three constituents (level, slope and curvature), the paper evaluates the time-varying sensitivity of the bank’s equity returns to these constituents by using a diagonal dynamic conditional correlation multivariate GARCH framework. Evidence reveals that the empirical proxies for the three factors explain the variations in equity returns above and beyond the market-wide effect. More specifically, shocks to the long-term (level) and short-term (slope) factors have a statistically significant impact on equity returns, while those on the medium-term (curvature) factor are less clear-cut. Bank size plays an important role in the sense that exposures are higher for SIFIs and large banks compared to medium and small banks. Moreover, banks exhibit greater sensitivities to all risk factors during the crisis and postcrisis periods compared to the pre-crisis period; though these sensitivities do not differ for market-oriented and bank-oriented financial systems.

Publikation lesen
cover_the-review-of-corporate-finance-studies.png

Tournament Incentives and Acquisition Performance

Iftekhar Hasan Marco Navone Thomas To Eliza Wu

in: The Review of Corporate Finance Studies, im Erscheinen

Publikation lesen
cover_journal-of-international-money-and-finance.png

Finance and Wealth Inequality

Iftekhar Hasan Roman Horvath Jan Mares

in: Journal of International Money and Finance, im Erscheinen

Publikation lesen
cover_The-North-American-Journal-of-Economics-and-Finance.gif

Tornado Activity, House Price and Stock Returns

Michael Donadelli Michael Ghisletti Marcus Jüppner Antonio Paradiso

in: The North American Journal of Economics and Finance, im Erscheinen

Publikation lesen
cover_journal-of-management.png

The Influence of Bondholder Concentration and Temporal Orientation on Investments in R&D

Pengfei Ye Jonathan O’Brien Christina Matz Carnes Iftekhar Hasan

in: Journal of Management, im Erscheinen

Abstract

Although innovation can be a critical source of competitive advantage, research has found that debt can erode management’s willingness to invest in R&D. In this article, we employ a stakeholder bargaining power perspective to argue that this effect is most pronounced when the firm’s bonds are concentrated in the hands of bond blockholders. Furthermore, we contend that the temporal orientation of bondholders influences this relationship. Specifically, while it is commonly assumed that bondholders have a limited temporal orientation that induces them to focus on short-term value appropriation, we argue that some bond blockholders adopt a long-term temporal orientation. This orientation, in turn, makes them more inclined to support long-term value creation for the firm in the form of enhanced investments in R&D. Moreover, while agency theory suggests that there is an inherent conflict of interest between shareholders and bondholders, our results suggest that the temporal orientation of investors (i.e., both shareholders and bondholders) matters much more than whether they invested in the firm’s equity or its debt.

Publikation lesen
cover_ReviewOfEconomicDynamics_January_2020.png

Involuntary Unemployment and the Business Cycle

Lawrence J. Christiano Mathias Trabandt Karl Walentin

in: Review of Economic Dynamics, im Erscheinen

Abstract

Can a model with limited labor market insurance explain standard macro and labor market data jointly? We construct a monetary model in which: i) the unemployed are worse off than the employed, i.e. unemployment is involuntary and ii) the labor force participation rate varies with the business cycle. To illustrate key features of our model, we start with the simplest possible framework. We then integrate the model into a medium-sized DSGE model and show that the resulting model does as well as existing models at accounting for the response of standard macroeconomic variables to monetary policy shocks and two technology shocks. In addition, the model does well at accounting for the response of the labor force and unemployment rate to these three shocks.

Publikation lesen
cover_regional-studies.jpg

The Regional Effects of Professional Sports Franchises – Causal Evidence from Four European Football Leagues

Matthias Brachert

in: Regional Studies, im Erscheinen

Abstract

We use the locational pattern of clubs in four major professional football leagues in Europe to test the causal effect of changes in premier league membership on regional employment and output growth at the NUTS 3 level. We rely on the relegation mode of the classical round-robin tournament in the European model of sport to develop a regression-discontinuity design. The results indicate small and significant negative short-term effects on regional employment and output in the sports-related economic sector when clubs are relegated from the premier division of the respective football league. In addition, we find small negative effects on overall regional employment growth. However, total regional gross value added remains unaffected, indicating that in the main it is the less productive jobs that disappear in the short-term.

Publikation lesen
cover_the-economic-journal.jpg

Measuring the Indirect Effects of Adverse Employer Behavior on Worker Productivity – A Field Experiment

Matthias Heinz Sabrina Jeworrek Vanessa Mertins Heiner Schumacher Matthias Sutter

in: The Economic Journal, im Erscheinen

Publikation lesen
cover_industrial-and-labor-relations-review.png

Firm Wage Premia, Industrial Relations, and Rent Sharing in Germany

Boris Hirsch Steffen Müller

in: ILR Review, im Erscheinen

Publikation lesen
cover_economics-of-transition.jpg

Does Low-pay Persist across Different Regimes? Evidence from the German Unification

André Diegmann Nicole Gürtzgen

in: The Economics of Transition, im Erscheinen

Publikation lesen
cover_financial-markets-institutions-_-instruments.gif

Banks’ Equity Performance and the Term Structure of Interest Rates

Elyas Elyasiani Iftekhar Hasan Elena Kalotychou Panos K. Pouliasis Sotiris Staikouras

in: Financial Markets, Institutions & Instruments, im Erscheinen

Abstract

Using an extensive global sample, this paper investigates the impact of the term structure of interest rates on bank equity returns. Decomposing the yield curve to its three constituents (level, slope and curvature), the paper evaluates the time-varying sensitivity of the bank’s equity returns to these constituents by using a diagonal dynamic conditional correlation multivariate GARCH framework. Evidence reveals that the empirical proxies for the three factors explain the variations in equity returns above and beyond the market-wide effect. More specifically, shocks to the long-term (level) and short-term (slope) factors have a statistically significant impact on equity returns, while those on the medium-term (curvature) factor are less clear-cut. Bank size plays an important role in the sense that exposures are higher for SIFIs and large banks compared to medium and small banks. Moreover, banks exhibit greater sensitivities to all risk factors during the crisis and postcrisis periods compared to the pre-crisis period; though these sensitivities do not differ for market-oriented and bank-oriented financial systems.

Publikation lesen
cover_the-review-of-corporate-finance-studies.png

Tournament Incentives and Acquisition Performance

Iftekhar Hasan Marco Navone Thomas To Eliza Wu

in: The Review of Corporate Finance Studies, im Erscheinen

Publikation lesen
cover_journal-of-international-money-and-finance.png

Finance and Wealth Inequality

Iftekhar Hasan Roman Horvath Jan Mares

in: Journal of International Money and Finance, im Erscheinen

Publikation lesen
cover_The-North-American-Journal-of-Economics-and-Finance.gif

Tornado Activity, House Price and Stock Returns

Michael Donadelli Michael Ghisletti Marcus Jüppner Antonio Paradiso

in: The North American Journal of Economics and Finance, im Erscheinen

Publikation lesen
cover_journal-of-management.png

The Influence of Bondholder Concentration and Temporal Orientation on Investments in R&D

Pengfei Ye Jonathan O’Brien Christina Matz Carnes Iftekhar Hasan

in: Journal of Management, im Erscheinen

Abstract

Although innovation can be a critical source of competitive advantage, research has found that debt can erode management’s willingness to invest in R&D. In this article, we employ a stakeholder bargaining power perspective to argue that this effect is most pronounced when the firm’s bonds are concentrated in the hands of bond blockholders. Furthermore, we contend that the temporal orientation of bondholders influences this relationship. Specifically, while it is commonly assumed that bondholders have a limited temporal orientation that induces them to focus on short-term value appropriation, we argue that some bond blockholders adopt a long-term temporal orientation. This orientation, in turn, makes them more inclined to support long-term value creation for the firm in the form of enhanced investments in R&D. Moreover, while agency theory suggests that there is an inherent conflict of interest between shareholders and bondholders, our results suggest that the temporal orientation of investors (i.e., both shareholders and bondholders) matters much more than whether they invested in the firm’s equity or its debt.

Publikation lesen
Stefanie Müller-Dreißigacker
Stefanie Müller-Dreißigacker
Leiterin Kommunikation

Für Rückfragen stehe ich Ihnen gerne zur Verfügung.

+49 345 7753-720 Anfrage per E-Mail

Aktuelle Veranstaltung

Veranstaltung
22
Sep 2020
09:00 - 17:00

Workshops und Konferenzen

Online Event instead of 9th CompNet Annual Conference 2020

Keynote Speaker: Marc Melitz  Harvard University
Zur Veranstaltung
Alle Veranstaltungen ansehen

Das Institut im Überblick

Annika Backes Christiane Baumeister Tommaso Bighelli Hannes Böhm Matthias Brachert Richard Bräuer Hans-Ulrich Brautzsch João Carlos Claudio Eva Dettmann André Diegmann Andrej Drygalla Stefan Eichler Daniel Fackler Sarah Fritz Michael Ghisletti Reint E. Gropp Mirja Hälbig Iftekhar Hasan Peter Haug Katja Heinisch Boris Hirsch Florian Hoffmann Lisa Hölscher Oliver Holtemöller Sabrina Jeworrek Martina Kämpfe Aleksandr Kazakov Michael Koetter Thomas Krause Boreum Kwak Cornelia Lang Xiang Li Axel Lindner Udo Ludwig Antonios Mavropoulos William McShane Matthias Mertens Steffen Müller Isabella Müller Georg Neuschäffer Huyen Nguyen Felix Noth Verena Plümpe Adrian Maarten Rodriguez del Valle den Ouden Alessandro Sardone Christoph Schult Birgit Schultz Gregor von Schweinitz Eleonora Sfrappini Viktor Slavtchev Talina Sondershaus Ruben Staffa Moritz Stieglitz Mirko Titze Lena Tonzer Mathias Trabandt Konstantin Wagner Joschka Waibel Matthias Wieschemeyer Shuo Xia Götz Zeddies Anna Zherdeva Hua Zhou
89
Mitarbeiter
14
Nationen
17
Forschungsgruppen
Mitglied der Leibniz-Gemeinschaft LogoTotal-Equality-LogoWeltoffen Logo