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Germany’s economy is so bad even sausage factories are closingIWHThe Economist, January 15, 2026
Der vorliegende Report beschreibt fünf Datenprodukte zu den Fördermaßnahmen im Rahmen des Investitionsgesetzes Kohleregionen (InvKG). Über dieses Programm stellt die Bundesregierung bis zum Jahr 2038 Fördermittel im Umfang von bis zu 41,09 Mrd. Euro zur Verfügung, um die wirtschaftlichen und sozialen Folgen des Ausstiegs aus der thermischen Verwertung von Kohle abzufedern. Das InvKG besteht aus einer breiten Palette verschiedener Programme bzw. Programmfamilien. Nach einer Einordnung in den rechtlichen Rahmen geht der Datenreport detailliert ein auf die einzelnen Schritte der Aufbereitung sowie die in den Datenprodukten enthaltenen Informationen. Da das Fördergeschehen einer hohen Dynamik unterliegt, werden die Datenprodukte fortlaufend aktualisiert und erweitert.
Using a market-indicator-based approach, this paper empirically examines whether the stability of the US and EU financial systems is affected by the digital finance revolution driven by BigTechs, FinTechs, and crypto-assets. These three sectors display different downside volatility profiles, with financial intermediaries being particularly sensitive to shocks from the crypto ecosystem only under extremely severe downturns, which are prevented in regulated equity markets. In that vein, we provide evidence that the Markets in Crypto Assets Regulation reduced financial systemic risk in EU. Overall, our empirical analysis shows that markets perceive the performance and riskiness of tech-driven companies and assets in differentiated ways, and that the transmission of shocks from digital finance ecosystems operates uniquely under varying conditions of systemic stress. Finally, we also document asymmetric spillover effects between advanced and emerging economies, with shock transmission from the US and EU to emerging markets being systematically stronger than in the reverse direction.
Agency theory holds that managerial discretion over stakeholder decisions creates agency costs through altruistic redistribution. We test this claim in a principalagent experiment where agents choose effort and transfers affecting a third party under unenforceable flat-wage contracts. We find that principals set ethically constrained targets and wages that track fairness benchmarks. Agents, however, do not divert resources to stakeholders: transfers are negative on average, and prosocial traits do not increase giving. Instead, contract terms, though unenforceable, systematically shape effort, transfers, and returns. Notably, prosocial agents generate higher total returns. Prosociality appears to mitigate rather than create efficiency losses, suggesting that discretion channels norm-sensitive loyalty rather than stakeholder redistribution.
Die deutsche Wirtschaft legte im vierten Quartal 2025 um 0,3% zu, nachdem sie in den beiden Quartalen zuvor noch geschrumpft war. Vor allem zum Ende des Jahres 2025 stiegen die privaten und staatlichen Konsumausgaben. Das Bruttoinlandsprodukt (BIP) hat damit im Jahr 2025 insgesamt um 0,2% zugenommen. Dabei dürften vor allem die Konsumausgaben die fehlenden Wachstumsimpulse des Außenhandels kompensiert haben. Die jüngsten Indikatoren deuten auf eine leichte konjunkturelle Belebung hin (vgl. Abbildung 1). Laut IWH-Flash-Indikator dürfte das Bruttoinlandsprodukt (BIP) im ersten Quartal 2026 um 0,3% und im zweiten Quartal 2026 um 0,2% steigen.
This study employs bilateral data on external assets to examine the impact of climate policies on the reallocation of international capital. We find that the stringency of climate policy in the destination country is significantly and positively associated with an increase in the allocation of portfolio equity and banking investment to that country. However, it does not show significant effects on the allocation of foreign direct investment and portfolio debt. Our findings are not driven by valuation effects, and we present evidence that suggests diversification, suasion, and uncertainty mitigation as possible underlying mechanisms.
This study examines the institutional demand for mispriced stocks with incongruent expectations implied by the book-to-market (BM) ratio and financial strength. Institutional trading (or institutional demand) is calculated by both changes in institutional ownership (percentage of shares held) and the number of institutional investors from the previous to the current quarter. Market mispricing and expectation errors in value/glamour stocks can be identified by analysing firms’ recent financial strength (measured by FSCORE). Firms are sorted into value stocks (top 30%), middle stocks (between 30% and 70%) and glamour stocks (bottom 30%) by distribution of BM ratios at the end of the previous fiscal year. Firms in the sample are then double sorted by FSCORE and BM: in each BM portfolio, firms are further classified into high-, mid- and low-FSCORE groups. Consistent with the argument of expectation errors in value/glamour stocks (Piotroski and So, 2012), institutional investors buy value stocks with strong fundamentals (underpriced) and sell glamour stocks with weak fundamentals (overpriced). Independent institutions are more likely to take advantage of the mispricing in value/glamour firms than passive institutions. Institutional trading on expectation errors could reduce the abnormal returns to mispriced stocks. Institutional trading patterns on mispriced value/glamour stocks are also documented in global markets. Our research provides new evidence that the institutional investors do exploit the BM anomalies if the mispricing can be identified by both the BM and the recent financial strength. Our study differs from Caglayan, Celiker and Sonaer (2018) as we emphasise that financial institutions, in addition to relying on only the BM values, process information from financial statements to infer firms’ financial strength. This study is also the first to document that institutional demand on mispricing could attenuate the BM anomaly.
Forecasts that minimize mean squared forecast error (MSE) often exhibit excessive volatility, limiting their practical applicability. We address this accuracy-smoothness trade-off by introducing a Multivariate Smooth Sign Accuracy (M-SSA) framework, which extracts smoothed components from leading indicators to enhance the signal-to-noise ratio and control the forecast volatility and timing. Applied to quarterly German GDP growth, our method yields smoothed forecasts that can improve forecasting accuracy, particularly over medium-term horizons. We find that while smoother forecasts tend to lag slightly around turning points, this can be offset by adjusting the forecast horizon. These findings highlight the practicality of the M-SSA framework for both forecasters and policymakers, especially in settings where forecast revisions or policy adjustments are costly.
Der Beitrag untersucht die mittelfristige Entwicklung der deutschen Wirtschaft und der öffentlichen Finanzen vor dem Hintergrund der seit 2025 geltenden neuen EU-Fiskalregeln und der jüngsten Lockerung der nationalen Schuldenbremse. Im Mittelpunkt steht die Frage, ob und unter welchen Bedingungen Deutschland die europäischen Vorgaben zu Defizit, Schuldenstand und Nettoprimärausgaben einhalten kann.
Die Entscheidung für eine Ausbildung oder ein Studium im Bereich Mathematik, Informatik, Naturwissenschaften und Technik (MINT) hängt nicht nur von absoluten Leistungen in Mathematik ab, sondern davon, wie gut Mathematik relativ zu anderen Fächern – etwa Sprache – gelingt. Dieser Beitrag untersucht die intergenerationale Übertragung solcher relativen Stärken in Mathematik und Sprache auf Basis niederländischer Testdaten von Eltern und ihren Kindern. Wir zeigen, dass Eltern, die im Verhältnis zu Sprache besonders gut in Mathematik abschneiden, mit deutlich höherer Wahrscheinlichkeit Kinder haben, die ebenfalls relativ besser in Mathematik sind. Zudem belegen wir, dass diese Übertragung relativer Stärken nicht ausschließlich genetisch oder familiär geprägt ist, sondern durch Schule und Lernumfeld – und damit durch Bildungspolitik – beeinflusst werden kann.
Der Klimawandel wirkt sich zunehmend auf die wirtschaftliche Entwicklung in aller Welt aus. Ärmere Haushalte sind dabei den Auswirkungen des Klimawandels stärker ausgesetzt und verletzlicher, sodass der Klimawandel die Ungleichheit wahrscheinlich noch verstärken wird. Politische Maßnahmen zur Verringerung der Treibhausgasemissionen können eine Verschärfung des Klimawandels verhindern, schaffen aber auch ökonomische Gewinner und Verlierer. In diesem Beitrag werden die kombinierten Auswirkungen des Klimawandels und ausgewählter politischer Maßnahmen zur Verringerung der Treibhausgasemissionen auf die wirtschaftliche Ungleichheit untersucht. Die Bewertung erfolgt anhand von acht Modellen für die integrierte Analyse von Klimawandel und wirtschaftlicher Entwicklung, die von verschiedenen Forscherteams unter Verwendung unterschiedlicher Annahmen und Methoden entwickelt wurden. Die Ergebnisse basieren auf historischen Daten und Zukunftsszenarien für zehn Länder in unterschiedlichen Entwicklungsstadien. Die Umsetzung einer ehrgeizigen Klimapolitik im Einklang mit dem Pariser Abkommen führt demnach zu einer geringeren Ungleichheit in der Zukunft als der Verzicht auf Maßnahmen zur Milderung des Klimawandels, auch wenn die Ungleichheit aufgrund der Kosten für die Reduzierung der Treibhausgasemissionen kurzfristig zunimmt. Die Verwendung der Einnahmen aus der Kohlenstoffbepreisung kann dazu beitragen, die Verteilungseffekte der Klimapolitik zu dämpfen und die Ungleichheit kurzfristig sogar zu verringern. Diese Ergebnisse unterstreichen die Rolle von Ausgleichsmechanismen bei der Gestaltung einer fairen und politisch durchsetzbaren Klimapolitik.
