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Lee , Thomas K.
(2)
Lefebvre , Jérémie
(2)
Leibniz-Forschungsverbund “Krisen einer globalisierten Welt“
(1)
Leisen , Bernd Josef
(2)
Leiva-León , Danilo
(1)
Lei , Wen
(1)
Lemieux , Thomas
(3)
Lentfer , D.
(1)
Lentge , Philipp
(2)
Lenz , Guido
(1)
Leopold , Stefan
(1)
Lergetporer , Philipp
(9)
Lerner , Josh
(7)
Leung , Woon Sau
(2)
Liao , Yin-chi
(1)
Licata , Gabriele La
(1)
Lichtenberger , J.-D.
(1)
Liesegang , C.
(1)
Li , Feng
(1)
Li , J. Frank
(2)
Li , Kai
(1)
Li , Lingxiang
(4)
Lima , Francisco
(1)
Lin , Chih-Yung
(9)
Lindlacher , Valentin
(1)
Lindner , Axel
(79)
Lindé , Jesper
(5)
Lipponer , A.
(1)
Lipsius , Ben
(1)
Li , Ran
(1)
Li , Shasha
(3)
List , Sophia
(2)
Littke , Helge
(7)
Liu , Liuling
(8)
Liu , Qingmin
(1)
Li , Wenwen
(1)
Li , Xiang
(23)
Lobo , José
(1)
Lochner , Benjamin
(2)
Loose , Brigitte
(57)
Lopez-Garcia , Paloma
(1)
Lorenz , Casimir
(1)
Lotti , Francesca
(1)
Loutskina , Elena
(7)
Lucke , N.
(2)
Ludolph , Melina
(3)
Ludwig-Maximilians-Universität München (LMU)
(1)
Ludwig , Udo
(48)
Lu , Haitian
(5)
Lu , Liping
(1)
Luo , Mancy
(1)
Lutz , Christian
(2)
Lähner , Tom
(7)
Löffler , Gunter
(2)
Löscher , Anne
(1)
Lösel , Simone
(1)
Lünenbürger , Benjamin
(1)
Magnac , T.
(3)
Maier , Jürgen
(1)
Malacrino , Davide
(1)
Mallick , Sushanta
(3)
Maltritz , Dominik
(2)
Manfredonia , Stefano
(4)
Mani , Sureshbabu
(1)
Manning , Alan
(1)
Mansouri , Sasan
(1)
Mansouri , Sasan
(1)
Marco , Alan
(1)
Marek , Philipp
(16)
Mares , Jan
(2)
Marfè , Roberto
(1)
Markandya , A.
(1)
Markou , Panos
(1)
Markwardt , Gunther
(1)
Marra , Miriam
(2)
Martinez-Miera , David
(1)
Martínez-Jaramillo , Serafín
(1)
Marzinotto , Benedicta
(1)
Maschke , Philip
(5)
Masciantonio , Sergio
(1)
Matani , Marco
(1)
Matschoss , Patrick
(1)
Mattes , A.
(1)
Matthews , Kent
(2)
Mauermeister , Sylvi
(1)
Maurer , Stephan
(1)
Mavropoulos , Antonios
(4)
Mayer , Maximilian
(7)
Mazboudi , Mohamad
(5)
McGowan , Danny
(4)
McKennie , Caitlin
(2)
McMahon , Michael
(2)
McQuade , Timothy
(2)
McShane , William
(7)
Meder , Andreas
(1)
Meesters , Aljar
(1)
Meh , Césaire
(1)
Meinen , Phillip
(1)
Melch , Simon
(1)
Melitz , Marc
(4)
Mellander , Charlotta
(1)
Menkveld , Albert J.
(1)
Mercan , Yusuf
(2)
Mertens , Matthias
(32)
Mertins , Vanessa
(12)
Meslier , Céline
(1)
Metiu , N.
(1)
Meyborg , Mirja
(1)
Mezzanotti , Filippo
(2)
Micale , Joseph A.
(1)
Micheli , Martin
(1)
Michelsen , Claus
(16)
Mierisch , Fabian
(3)
Mikosch , Heiner
(1)
Mion , Giordano
(1)
Miranda , Javier
(30)
Mohamed , Abdulkadir
(1)
Montañez-Enríquez , Ricardo
(1)
Moraes , Flavio
(1)
Mordel , Adi
(6)
Morgan , Peter
(1)
Moro , Mirko
(2)
Morse , Adair
(1)
Mosk , Thomas
(5)
Mottironi , Bernardo
(4)
Mulhern , Christine
(1)
Muneepeerakul , Rachata
(1)
Muradoglu , Yaz Gulnur
(1)
Mylonidis , Nikolaos
(2)
Mäder , M.
(1)
Möller , Joachim
(1)
Müller , Carola
(5)
Müller , Christian
(1)
Müller , G. J.
(1)
Müller , Isabella
(5)
Müller , Juliane
(1)
Müller , Karsten
(1)
Müller , M.
(1)
Müller , Steffen
(70)
Naceur , Sami Ben
(1)
Navone , Marco
(1)
Nedelkoska , Ljubica
(2)
Neffke , Frank
(2)
Neilson , Christopher
(1)
Neubäumer , Renate
(2)
Neugebauer , Katja
(2)
Neumann , Uwe
(2)
Neuschäffer , Georg
(12)
Neusüss , Sebastian
(1)
Neuwirth , Stefan
(1)
Nguyen , Hong Thoa
(1)
Nguyen , Huyen
(10)
Nguyen , Trang
(5)
Nguyen , Tra Ngoc Vy
(1)
Nicholas , Tom
(2)
Noack , Mona
(3)
Norden , L.
(1)
Noth , Felix
(60)
Noy , Shakked
(2)
Nulsch , Nicole
(4)
Oberfichtner , Michael
(2)
Obernberger , Stefan
(2)
Ocakverdi , Eren
(1)
Odendahl , Christian
(1)
Oei , Pao-Yu
(2)
Ohliger , R.
(1)
Ohls , Jana
(5)
Ongena , Steven
(14)
Opferkuch , Julian
(1)
Oreopoulos , Philip
(1)
Orlowski , Lucjan T.
(1)
Ossandon Busch , Matias
(10)
Othman , Ehsan
(1)
Ottaviano , Gianmarco
(5)
O’Brien , Jonathan
(1)
Packham , Natalie
(3)
Pancaro , Cosimo
(1)
Panizza , Ugo
(1)
Pannenberg , Markus
(1)
Papadimitri , Panagiota
(1)
Papagalli , Ottavia
(1)
Papenbrock , Jochen
(1)
Pappadà , Francesco
(1)
Paqué , Karl-Heinz
(1)
Paradiso , Antonio
(1)
Park , K.
(1)
Pasiouras , Fotios
(6)
Passamani , Giuliana
(1)
Patt , Alexander
(1)
Peiffer , Jakob
(1)
Perry , Anja
(1)
Pesaran , M. Hashem
(1)
Peter , Frauke
(8)
Peters , Michael
(1)
Pezone , Vincenzo
(2)
Pfeil , S.
(1)
Pierdzioch , C.
(1)
Pieri , F.
(1)
Piontek , Matthias
(3)
Piopiunik , Marc
(4)
Pippel , Gunnar
(10)
Plaga , Timo
(3)
Plotkin , Pascuel
(1)
Plum , Alexander
(2)
Plümpe , Verena
(8)
Podlich , Natalia
(1)
Podobnik , Boris
(4)
Poghosyan , Tigran
(1)
Pohlan , Laura
(2)
Pohle , Felix
(7)
Pohl , Rüdiger
(1)
Polder , Michael
(1)
Ponticelli , Jacopo
(2)
Poon , Winnie P. H.
(1)
Popov , Alexander
(2)
Porzig , Michael
(1)
Pouliasis , Panos K.
(1)
Pramor , Markus
(2)
Prem , Mounu
(1)
Prieto , Esteban
(5)
Prinz , S.
(1)
Projektgruppe Gemeinschaftsdiagnose
(30)
Puckelwald , Johannes
(1)
Pusch , T.
(1)
Pusch , Toralf
(6)
Pyka , Andreas
(2)
Pyun , Ju Hyun
(1)
Qiu , Han
(1)
Qiu , Shi
(1)
Ragnitz , Joachim
(3)
Ramos-Francia , Manuel
(1)
Ramírez , Gabriel G.
(1)
Rau , Irina
(1)
Razen , Michael
(1)
Rebelo , Sergio
(7)
Reck , Monika
(1)
Rehbein , Oliver
(6)
Reichmayr , Hannes
(1)
Reifschneider , Alexander
(1)
Reisinger , Markus
(1)
Renjie , Rex Wang
(3)
Resnjanskij , Sven
(3)
Riener , Gerhard
(2)
Rieth , Malte
(4)
Riphahn , Regina T.
(3)
Rippe , Lisa
(2)
Ristolainen , Kim
(1)
Rocholl , Jörg
(3)
Rodríguez-Fernández , Francisco
(1)
Rodríguez-Martínez , Anahí
(1)
Roevekamp , Ingmar
(2)
Rojec , Matija
(1)
Ronchi , Maddalena
(3)
Rosenfeld , Martin T. W.
(23)
Rosenschon , Sebastian
(2)
Roszbach , Kasper
(1)
Rothgang , Michael
(2)
Roulet , Alexandra
(1)
Ruhose , Jens
(5)
Ruiz , Miguel Haro
(1)
Russ , K.
(1)
Rübbelke , Dirk T. G.
(1)
Saadi , Vahid
(10)
Sadrieh , Abdolkarim
(1)
Saez , Emmanuel
(2)
Saffar , Walid
(1)
Saidi , Farzad
(1)
Santini , Tommaso
(1)
Sardone , Alessandro
(4)
Sarferaz , Samad
(3)
Sarlin , Peter
(2)
Sarlin , Peter
(1)
Saunders , Anthony
(3)
Saxen , Frerk
(1)
Schaeck , Klaus
(5)
Schank , Thorsten
(1)
Schaumburg , Julia
(2)
Scheinert , Tobias
(1)
Scherer , Jan-Christopher
(4)
Scheufele , Rolf
(7)
Schipke , Alfred
(2)
Schlaak , Thore
(1)
Schlotter , M.
(1)
Schmalzbauer , Andreas
(4)
Schmalz , Sophie
(1)
Schmeißer , Christian
(1)
Schmidt , Christian
(1)
Schmidt , Kirsten
(10)
Schmidt , R. H.
(1)
Schmidt , Torsten
(12)
Schmucker , A.
(1)
Schnabel , Claus
(17)
Schnabl , Esther
(1)
Schneider , J.
(1)
Schneider , Lutz
(14)
Schneider , Yannik
(1)
Schneidewind , Uwe
(1)
Schnellenbach , Jan
(1)
Schnitzer , Monika
(3)
Schoar , Antoinette
(2)
Schoefer , Benjamin
(12)
Schreck , Philipp
(1)
Schroeder , K.
(1)
Schröder , Christoph
(2)
Schult , Christoph
(24)
Schultz , Birgit
(65)
Schumacher , Heiner
(3)
Schumacher , Katja
(1)
Schwab , O.
(1)
Schwartz , Michael
(6)
Schwarze , K.
(1)
Schweinitz , Gregor von
(34)
Schwendner , Peter
(1)
Schwengler , Barbara
(4)
Schwerdt , Guido
(7)
Schwienbacher , Armin
(1)
Schwientek , Caroline
(3)
Schäfer , Larissa
(1)
Schüwer , Ulrich
(7)
Sclip , Alex
(1)
Scrbec , Nikol
(1)
Seamans , Robert
(3)
Sedláček , Petr
(1)
Seefeld , V.
(1)
Seim , David
(2)
Serafini , Roberta
(1)
Serrano-Velarde , Nicolas
(2)
Setzer , Ralph
(5)
Sevilir , Merih
(7)
Sfrappini , Eleonora
(7)
Shapiro , Jacob N.
(5)
Sharma , P.
(1)
Sharma , Zenu
(1)
Sheen , Albert
(1)
Shen , Jianfu
(1)
Shi , Shouyong
(1)
Shivdasani , Anil
(2)
Shutters , Shade T.
(1)
Sichel , Daniel
(1)
Siddique , Akhtar
(1)
Siegert , Andreas
(2)
Silva , Thiago Christiano
(1)
Simac , Ines
(3)
Simintzi , Elena
(1)
Sims , Eric
(1)
Siraj , Ibrahim
(2)
Slavtchev , Viktor
(18)
Smigiel , A.
(1)
Smith , Jonathan
(1)
Sobanski , Karol
(1)
Soedarmono , Wahyoe
(1)
Solms , Anna
(3)
Sondershaus , Talina
(8)
Song , Liang
(1)
Sorensen , Morten
(1)
Soula , Jean-Loup
(1)
Spagnolo , G.
(1)
Spina , Alessandro
(1)
Sprietsma , Maresa
(2)
Srhoj , Stjepan
(2)
Staehr , K.
(2)
Staffa , Ruben
(4)
Stahlecker , Thomas
(1)
Staikouras , Sotiris
(1)
Stanley , H. Eugene
(2)
Stantcheva , Stefanie
(1)
Stark , Oded
(1)
Steffen , Sascha
(4)
Stegmaier , Jens
(20)
Stephan , Johannes
(2)
Stevens , John
(1)
Stieglitz , Moritz
(6)
Stoetzer , M.-W.
(1)
Stoltenberg , Christian A.
(2)
Storz , Manuela
(3)
Straub , Roland
(1)
Streitz , Daniel
(12)
Strumsky , Deborah
(1)
Strömberg , Per
(1)
Stöhlker , Daniel
(2)
Su , Dan
(8)
Sunder , Marco
(3)
Sun , Jiong
(2)
Sun , Xian
(3)
Sun , Yufeng
(2)
Sutter , Matthias
(3)
Sánchez-Martínez , José Manuel
(1)
Süssmuth , Bernd
(2)
Tabak , Benjamin Miranda
(1)
Tagliabue , Marta
(1)
Takalo , Tuomas
(1)
Tamborini , Roberto
(1)
Tarazi , Amine
(2)
Tasiou , Menelaos
(1)
Taskin , Ahmet
(1)
Terajima , Yaz
(1)
Teresinski , Jan
(1)
Tetenyi , Laszlo
(1)
Thies , Sithara
(1)
Thomsen , Stephan L.
(1)
Timme , Florian
(1)
Titze , Mirko
(40)
Toivanen , Otto
(2)
Tonzer , Lena
(75)
Toomet , Ott
(1)
To , Thomas
(2)
To , Thomas Y.
(1)
Townsend , Richard R.
(2)
Trabandt , Mathias
(20)
Trunzer , Johannes
(1)
Tsai , Wei-Che
(1)
Tsoumas , Chris
(2)
Tsoutsoura , Margarita
(11)
Tuan , Le Quoc
(1)
Tunaru , Radu
(1)
Tyrell , M.
(1)
Upward , Richard
(2)
Urban-Thielicke , Dana
(1)
Uzor , O. O.
(1)
Van Biesebroeck , Jo
(1)
van den Berg , Gerard J.
(2)
van der Velden , Rolf
(3)
van Dijk , Theon
(1)
van Dut , Vo.
(2)
Vanhala , Juuso
(1)
van Horen , Neeltje
(1)
van Kervel , Vincent
(1)
Veltri , Bruno
(1)
Vermeulen , Stan
(3)
Vernaleken , I.
(1)
Verwijmeren , Patrick
(1)
Vioto , Davide
(1)
Vlassopoulos , Michael
(2)
Vogt , Karolin
(1)
von Schedvin , Erik
(1)
Voy , Klaus
(1)
Vukovic , Vuk
(1)
Vuletić Čugalj , Danijela
(1)
Völlmecke , Dominik
(1)
Wagner , J.
(2)
Wagner , Konstantin
(6)
Waibel , Joschka
(4)
Waisman , Maya
(3)
Waldmann , N.
(1)
Walentin , Karl
(1)
Wang , Bijun
(1)
Wang , Boqun
(1)
Wang , Chu
(3)
Wang , Fan
(1)
Wang , Haizhi
(12)
Wang , Qingwei
(2)
Wang , Rex
(1)
Wedel , Katharina
(1)
Weder di Mauro , Beatrice
(1)
Wedow , Michael
(4)
Weigert , Benjamin
(4)
Weigt , Eva
(2)
Weill , Laurent
(1)
Weirowski , Tobias
(1)
Weitzel , Utz
(2)
Weiß , Dominik
(2)
Wendt , Katharina
(1)
Wendt , Katharina
(1)
Wern , Bernhard
(1)
Westphal , Andreas
(2)
Weyh , Antje
(7)
Wiederhold , Simon
(37)
Wieschemeyer , Matthias
(13)
Wintr , Ladislav
(1)
Wix , Carlo
(6)
Woessmann , Ludger
(5)
Wohlmuth , Karl
(1)
Wohlrabe , Klaus
(2)
Wolfenzon , Daniel
(2)
Wolff , Guntram
(1)
Wolf , H.
(1)
Wolf , M.
(1)
Wollmershäuser , Timo
(19)
Wolters , M. H.
(1)
Wong , Gabriel
(1)
Wright , Peter
(1)
Wu , Eliza
(7)
Wunder , Christoph
(1)
Wu , Qiang
(12)
Wyrwich , Michael
(2)
Wöbbeking , Fabian
(7)
Xia , Shuo
(8)
Xie , Ru
(1)
Xiong , Qizhou
(6)
Yan , An
(2)
Yang , Biao
(2)
Yener , S.
(1)
Ye , Pengfei
(3)
Yilmaz , Gokhan
(1)
Yi , Moises
(2)
Yin , Desheng
(4)
Young , Samuel
(1)
Yuan , Xiaoying
(1)
Yu , Changhua
(1)
Zaher , Sajjad
(1)
Zeddies , Götz
(43)
Zenker , Andrea
(1)
Zgherea , Cristina
(2)
Zhai , Rui-Xiang
(1)
Zhang , Gaiyan
(5)
Zhang , Hao
(3)
Zhang , Jingqi
(1)
Zhao , Tianshu
(2)
Zhao , Yijiang
(2)
Zheng , Guanyu
(1)
Zheng , Li
(1)
Zhen , Xinting
(1)
Zhong , Doudou
(1)
Zhou , Fuzhao
(1)
Zhou , Mingming
(4)
Zhu , Yun
(6)
Ziehm , Cornelia
(1)
Zimmermann , Markus
(2)
Ziv , Oren
(1)
Zolas , Nikolas
(4)
Zolotoy , Leon
(1)
Zona-Mattioli , Alessandro
(1)
Zucchi , Francesca
(3)
Zumbro , Timo
(1)
Zundel , Stefan
(1)
Zweimüller , Josef
(2)
Zwick , Thomas
(2)
Zörgiebel , Severin
(1)
Ćumurović , Aida
(5)
Year
Refresh
Exchange Rate Regime, Real Misalignment and Currency Crises
Oliver Holtemöller, Sushanta Mallick
Economic Modelling, No. 34, 2013
Abstract
Based on 69 sample countries, this paper examines the effect of macroeconomic fundamentals on real effective exchange rates (REER) in these sample countries. Using the misalignment of actual REER from its equilibrium level, we have estimated the factors explaining the extent of currency over- or under-valuation. Overall, we find that the higher the flexibility of the currency regime, the lower is the misalignment. The estimates are robust to different sub-samples of countries. We then explore the impact of such misalignment on the probability of a currency crisis in the next period, indicating the extent to which misalignment could be used as a leading indicator of a potential crisis. This paper thus makes a new contribution to the debate on the choice of exchange rate regime by bringing together real exchange rate misalignment and currency crisis literature.
Read article
Gesetzentwurf der Fraktionen der CDU und der FDP für ein Gesetz zur Ausführung von Artikel 141 der Verfassung des Landes Hessen (Artikel 141-Gesetz) sowie zur Änderung der Hessischen Landeshaushaltsordnung
Oliver Holtemöller, Martin Altemeyer-Bartscher, Katja Drechsel, Götz Zeddies
IWH Online, No. 4, 2013
Abstract
Seit dem Jahr 2009 sind im Grundgesetz neue Verschuldungsgrenzen verankert, nach denen die Bundesländer ab dem Jahr 2020 strukturell ausgeglichene Haushalte vorweisen müssen. Für das Land Hessen ist im Artikel 141 der Landesverfassung bestimmt, dass Einnahmen und Ausgaben des Haushalts des Landes grundsätzlich ohne Kredite auszugleichen sind. Diese Regelung ist erstmals ab dem Haushaltsjahr 2020 anzuwenden. Bei einer Abweichung von der wirtschaftlichen Normallage sind Kreditaufnahmen, ebenso wie in außergewöhnlichen Notfällen, zulässig, sofern die anschließende Rückführung dieser Kredite sichergestellt ist. Mit dem vorliegenden Gesetzentwurf soll die gesetzliche Ausgestaltung der hessischen Schuldenbremse geregelt werden. Zudem soll ein verbindlicher Abbaupfad für die Neuverschuldung bis zum Jahr 2020 festgelegt werden.
Read article
Die Europäische Schulden- und Vertrauenskrise: Ursachen, Politikmaßnahmen, Aussichten
Oliver Holtemöller, Tobias Knedlik, Axel Lindner
IWH Online, No. 3, 2013
Abstract
Die Schulden- und Vertrauenskrise in Europa ist das Ergebnis einer ineffizienten Kapitalallokation und unzureichender Institutionen für die Reaktion auf die sich dadurch ergebenden Folgen. Im Zuge des europäischen Integrationsprozesses haben internationale Kapitalströme in einigen Ländern zu Übertreibungen im Privatsektor geführt und in anderen haben sie eine übermäßige Staatsverschuldung begünstigt. Das Platzen der Preisblasen auf Vermögensmärkten hat schließlich auch in Ländern mit ehemals soliden Staatsfinanzen vor allem aufgrund der Maßnahmen zur Stützung des Finanzsystems die öffentliche Verschuldung aus dem Ruder laufen lassen. Die europäische Politik hat den Reformbedarf erkannt, aber wichtige Weichenstellungen und Umsetzungen fehlen noch. Die innerhalb einer Währungsunion vergleichsweise schwierigen und langsamen Anpassungsprozesse zur Wiederherstellung der Wettbewerbsfähigkeit nach einer Krise sind in den derzeitigen Krisenländern ansatzweise erkennbar. Dieser Befund stützt die derzeitigen Prognosen bezüglich eines bald einsetzenden Erholungsprozesses in diesen Ländern. Die Aussichten auf eine Überwindung der Krisen würden den Fortbestand der Währungsunion sichern.
Read article
Has the Euro Increased International Price Elasticities?
Oliver Holtemöller, Götz Zeddies
Empirica, No. 1, 2013
Abstract
The introduction of the Euro has been accompanied by the hope that international competition between EMU member states would increase due to higher price transparency. This paper contributes to the literature by analyzing price elasticities in international trade flows between Germany and France and between Germany and the United Kingdom before and after the introduction of the Euro. Using disaggregated Eurostat trade statistics, we adopt a heterogeneous dynamic panel framework for the estimation of price elasticities. We suggest a Kalman-filter approach to control for unobservable quality changes which otherwise would bias estimates of price elasticities. We divide the complete sample, which ranges from 1995 to 2008, into two sub-samples and show that price elasticities in trade between EMU members did not change substantially after the introduction of the Euro. Hence, we do not find evidence for an increase in international price competition resulting from EMU.
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Eignung von Frühindikatoren für die Prognose des Produktionszuwachses in der Welt und in der Gruppe der Entwicklungs- und Schwellenländer
Katja Drechsel, Sebastian Giesen, Oliver Holtemöller, Axel Lindner
IWH Online, No. 2, 2013
Abstract
Das Gutachten untersucht, ob die IWF-Prognosen für den Zuwachs des Bruttoinlandsprodukts in der Welt und in der Gruppe der Entwicklungs- und Schwellenländer mithilfe von gängigen Frühindikatoren verbessert werden können. Dabei zeigt sich, dass die Prognosegüte der IWF-Prognosen mit abnehmendem Prognosehorizont deutlich besser wird. Vor allem erweist sich, dass die Nutzung von Frühindikatoren, die in höherer Frequenz veröffentlicht werden als die IWF-Prognosen, insbesondere in den ersten Monaten eines Jahres die Prognosegüte für das laufende Jahr deutlich erhöht. Prognosen mit Frühindikatoren schneiden aber verglichen mit den IWF-Prognosen auch für die Prognose des Folgejahres teilweise gut ab.
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Internationale Konjunkturprognose und konjunkturelle Stressszenarien für die Jahre 2012 bis 2014
Oliver Holtemöller, Axel Lindner, Sebastian Giesen
IWH Online, No. 1, 2013
Abstract
Gegenstand der vorliegenden Studie sind die konjunkturellen Aussichten in den Ländern Deutschland, Brasilien, Italien, Polen, USA und Japan für den Rest des Jahres 2012 und für die Jahre 2013 und 2014. Die Weltwirtschaft befindet sich im Herbst 2013 in einer Schwächephase. Risiken für die internationale Konjunktur erwachsen vor allem aus der Schulden- und Vertrauenskrise im Euroraum, aber auch aus der Haushaltslage in den USA und aus der Abschwächung der Wachstumsdynamik in wichtigen Schwellenländern, vor allem in China. Die wahrscheinlichste wirtschaftliche Entwicklung in dem betrachteten Länderkreis (Basisszenario) wird anhand grundlegender volkswirtschaftlicher Kennzahlen, etwa der Zuwachsrate des Bruttoinlandsprodukts, beschrieben. Es wird auch die Entwicklung für den Fall skizziert, dass die Weltwirtschaft eine ungünstige oder sogar sehr ungünstige Wendung nimmt. Weil die Prognosen der Studie aus einem makroökonometrischen Modell für die internationale Konjunktur gewonnen werden, kann präzise definiert werden, was unter günstig und ungünstig zu verstehen ist: Im ersten Risikoszenario fällt nur mit einer Wahrscheinlichkeit von 10% gemäß der aus dem Modell resultierenden Wahrscheinlichkeitsverteilung die gesamtwirtschaftliche Nachfrage in der betrachteten Ländergruppe im Jahr 2013 noch geringer aus; das zweite Risikoszenario beschreibt eine Situation, in der sich mit einer Wahrscheinlichkeit von nur 1% eine noch geringere Nachfrage realisieren dürfte.
Read article
Kommentar: Die Konsolidierung des deutschen Staatshaushaltes steht auf wackeligen Füßen
Oliver Holtemöller
Wirtschaft im Wandel, No. 1, 2013
Abstract
Ende November 2012 hat der Bundestag den Bundeshaushalt für das Jahr 2013 verabschiedet. Auf der Website des Bundesfinanzministeriums heißt es dazu: „Der Beschluss des Bundestags unterstreicht die erfolgreiche Strategie der Bundesregierung, durch die nach drei Jahren konsequenter Konsolidierungspolitik ein strukturell nahezu ausgeglichener Haushalt erreicht wurde.“ Doch diese Sicht der Dinge ist ziemlichfragwürdig. Denn der grundsätzlich positiv zu bewertende Ausgleich des gesamt-staatlichen Haushaltes in Deutschland im Jahr 2012 unterlag Sonderfaktoren.
Read article
Mittelfristige Projektion der wirtschaftlichen Entwicklung und der Staatsfinanzen in Deutschland
Oliver Holtemöller, Katja Drechsel, Brigitte Loose, Götz Zeddies
Konjunktur aktuell, No. 1, 2013
Abstract
Die konjunkturelle Schwächephase im Winterhalbjahr 2012/2013 hat auch ein niedrigeres mittelfristiges Wirtschaftswachstum in Deutschland zur Folge als noch im Herbst unterstellt. Unter Berücksichtigung der Prognose für die Jahre 2013 und 2014 des IWH vom Dezember 2012 ist zwischen 2011 und 2017 mit einer durchschnittlichen Wachstumsrate des Bruttoinlandsproduktes von 1¼% pro Jahr zu rechnen. Hierbei wird angenommen, dass die Kapazitäten der deutschen Wirtschaft nach der vorübergehenden konjunkturellen Schwächephase über-durchschnittlich ausgelastet sein werden, unter anderem, weil die einheitliche europäische Geldpolitik in Deutschland noch längere Zeit expansiv wirken dürfte. Die Lage der öffentlichen Haushalte wird sich mittelfristig nur noch geringfügig verbessern. Zwar wird der gesamtstaatliche Haushalt nominal keine Defizite aufweisen. Ohne weitere Konsolidierungsbemühungen dürfte der Abbau des strukturellen Defizits jedoch nicht vollständig gelingen.
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Zur Wirtschaftspolitik: Haushaltsrisiken berücksichtigen, Lösung der Griechenlandkrise voranbringen
Oliver Holtemöller, Martin Altemeyer-Bartscher, Tobias Knedlik, Axel Lindner, Götz Zeddies
Konjunktur aktuell, No. 1, 2013
Abstract
Der grundsätzlich positiv zu bewertende Ausgleich des gesamtstaatlichen Haushaltes in Deutschland im Jahr 2012 unterlag Sonderfaktoren. Hier ist zum einen die Verringerung des Schuldendienstes durch die historisch niedrige Verzinsung deutscher Staatsschuldtitel zu nennen, zum anderen die Zuwächse beim Steueraufkommen durch die kalte Progression. Unter Berücksichtigung des Prinzips der Vorsicht muss darauf hingewiesen werden, dass sowohl die günstige Verzinsung als auch die kalte Progression keinen langfristigen Beitrag zur strukturellen Haushaltskonsolidierung und zur Erfüllung der Vorgaben aus der Schuldenbremse leisten können. In langer Frist könnte die Berechenbarkeit und Transparenz staatlicher Konsolidierungspolitik durch konsequente Beseitigung der kalten Progression, etwa durch eine Indexierung der Tarifparameter, die langfristige Effektivität der Schuldenbremse sogar steigern. Die Wirtschaftspolitik ringt gegenwärtig um eine Lösung für die Probleme Griechenlands. Die Tragfähigkeit der Staatsverschuldung in Griechenland kann nur dadurch wiederhergestellt werden, dass die Staatsverschuldung spürbar sinkt. Dies gelingt nicht, indem neue Kredite vergeben werden. Vielmehr müssen die privaten und öffentlichen Gläubiger Griechenlands auf einen Teil ihrer Forderungen verzichten, sodass der Gesamtschulden-stand auf ein Maß sinkt, das eine dauerhaft nachhaltige Staatsfinanzierung ermöglicht. Der enorme Reputations-verlust Griechenlands durch den dann zweiten Schuldenschnitt in Folge sollte durch die Euroländer mit einer an Bedingungen geknüpften Übernahme von Garantien bei der Emission von neuen griechischen Staatsschuld-papieren abgemildert werden. Die bedingte Gewährung von Garantien ermöglicht den europäischen Partner-ländern, auch weiterhin Einfluss auf die Reformen in Griechenland zu nehmen. Zudem sollte die europäische Wirtschaftspolitik jetzt auch Maßnahmen zur Institutionalisierung eines Ver-fahrens zum Umgang mit Staatsinsolvenzen in der Währungsunion angehen. Mit dessen Hilfe könnte nicht nur der Umgang mit Staatsinsolvenzen deutlich verbessert und vereinfacht werden. Es würde zudem ein Instrument geschaffen, das eine Risikobeurteilung bezüglich der Solvenz von Staaten erleichtert. Dadurch reduziert sich die Unsicherheit, und eine effektive Marktsanktionierung wäre möglich.
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